中新經緯12月14日電 (王玉玲)自2010年、2015年兩波上市潮后，醫療信息化賽道便鮮與資本市場交手，直到14日，嘉和美康(北京)科技股份有限公司(下稱嘉和美康)在科創板掛牌上市。截至當日收盤，嘉和美康每股報價42.75元人民幣，漲幅達8.23%，總市值超58億元。

根據招股書，嘉和美康前身為嘉美科儀，成立于2006年，2011年4月更為現名，公司主要面向醫療機構提供醫療信息化軟件產品、軟件開發及技術服務。

據嘉和美康招股書，本次IPO公開發行3447萬股新股，預計募集資金約7.5億元，主要用于專科電子病歷研發項目(急診急救方向、婦幼專科方向)、綜合電子病歷升級改造項目、數據中心升級改造項目和補充營運資金。

嘉和美康募集資金大力投入電子病歷升級改造，一方面源于鞏固行業龍頭地位的需要。根據Frost&Sullivan數據，嘉和美康醫療信息化市場份額為3.7%，位列第七，次于衛寧健康(行情300253,診股)(11.4%)、萬達信息(行情300168,診股)(10.3%)、東軟集團(行情600718,診股)(9.9%)等企業；但就病歷系統信息化細分市場，嘉和美康以17.7%的市場占有率排名第一。

另一方面，也與2021年發布的醫療信息化利好政策不無關系，2021年10月，國家衛健委、國家中醫藥管理局聯合印發《公立醫院高質量發展促進行動(2021-2025年)》，對公立醫院電子病歷應用水平、智慧服務和智慧管理等級提出要求。

2021年11月，國家醫保局發布《DRG/DIP支付方式改革三年行動計劃》，其中明確，到2025年底，DRG/DIP等方式需覆蓋所有符合條件開展住院服務的醫療機構且基本實現病種、醫保基金全覆蓋。

根據申銀萬國證券預測，除單純DRG系統建設外，醫院需要繼續升級電子病歷等級以適應標準化的臨床路徑，為實現中級醫療輔助，對應電子病歷等級需升級至5級以上，再加上智慧醫院“三駕馬車”(電子病歷、智慧服務、智慧管理)評級需要，院內信息化對應增量建設空間約為410億元。

利好之下，嘉和美康在2018年至2021年上半年報告期內，營業收入分別達2.56億元、4.44億元、5.32億元及2.10億元，但盈利水平較弱，報告期內扣非凈利潤分別為-0.67億元、-82.74萬元、0.21億元和-0.28億元。

對于盈利水平較弱的主要原因，嘉和美康在招股書中表示，第一，醫療信息化業務收入規模較小，醫療器械業務逐步收縮，使得整體營業收入較低；第二，報告期內，公司銷售費用、管理費用較高；第三，公司研發資金的投入較高，根據招股書，嘉和美康2021年前六月研發支出占收入比例達30.42%。

同時，嘉和美康應收賬款余額呈上升趨勢，2018年至2021年上半年報告期內，嘉和美康應收賬款期末余額分別為1.73億元、2.98億元、3.06億元和3.50億元，占各期營業收入的比例分別為67.51%、67.05%、57.58%、166.84%。

嘉和美康在招股書中表示，公司客戶包括醫療機構和第三方非醫療機構，對于醫療機構而言，存在因其財政撥款審批、自身資金安排、資信狀況發生變化或公司無法有效實施應收賬款催收管理等原因，導致醫療機構不能及時付款或無法支付款項的情況。 

不可忽視的是，嘉和美康的市盈率遠高于醫療信息化同類企業。根據招股書，嘉和美康本次發行價格為39.50元/股，對應2020年扣除非經常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為259.60倍，而中證指數有限公司發布的軟件和信息技術服務業(I65)最近一個月平均靜態市盈率為59.61倍，對此，嘉和美康在招股書中提示，存在未來發行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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關鍵詞： 嘉和美康上市首日漲8 23% 報告期內僅2020年盈利