就在歐洲私募巨頭CVC資本即將在下周敲定收購La Liga（西甲、西乙聯賽）10%股權的前夕，三家西甲俱樂部聯手送出的替代方案有望在最后時刻完成“絕殺”。

根據協助俱樂部完成方案的Key Capital合伙人Anas Laghrari介紹，在本周皇馬、巴薩和畢爾巴鄂競技的替代方案出爐后，許多俱樂部已經對CVC資本的提案產生懷疑，同時也有多家球隊已經決定不會加入CVC資本的提案。

本月3日，三家西甲俱樂部向La Liga球隊發出公開信，宣布啟動“可持續發展”項目，計劃發行特殊目的實體（SPV），以私募的方式籌集20億歐元，同時將按照CVC方案給球隊分一樣多的錢。就還款計劃而言，La Liga將承諾每年向投資人返還1.15億歐元，合計25年。作為對比，雖然CVC資本進行的是股權投資，但將索取La Liga未來五十年10%的營收（包括轉播費）作為回報。

根據公開信，三家俱樂部表示，對于La Liga而言，“可持續發展”項目帶來的總財務支出為9億歐元（對應2.5%-3%利息），且最長僅持續25年；而CVC項目將在未來五十年共索取131億歐元。

需要說明的是，雖然這筆籌資不需要擔保物，但隱含了La Liga收入的優先償付權。也就是說，未來25年內類似于轉播費的收入需要分給投資人后，再交給各個俱樂部分配。Laghrari表示，這一項目主要面向美國的機構投資者，諸如保險公司和養老年金等。

值得一提的是，類似的金融工具也曾用于皇馬翻新伯納烏球場，以及年初引發劇烈爭議的歐洲超級聯賽。Laghrari表示，目前摩根大通、美國銀行、匯豐銀行已經參與最新的西甲私募項目，同時其他金融機構，特別是西班牙本地的銀行未來也有可能加入。

面對即將落地的合作可能泡湯，La Liga主席特巴斯也迅速向各大俱樂部致信反擊。特巴斯繼續抨擊此舉為大俱樂部的自私行為，并表示新提案的本質是舉債，對于許多俱樂部而言（例如巴薩），接受此方案可能會導致其難以滿足財政公平方面的要求。

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