11月30日，在線音頻荔枝集團發布了2021年三季度財報，非國際公認會計準則下凈虧損2720萬元，同比轉虧。

解釋三季度虧損原因時，荔枝（原荔枝FM）相關人士告訴北京商報記者，主要是由于員工薪資和研發費用提升。

體量尷尬的網絡音頻，精細化運營可實現盈利，但擴大投入又會再次虧損，面對盈利問題又拿向前看當托詞……似乎陷入死循環之中。

掙得更多卻轉虧了

“向前看”成虧損原因

和之前發布的季度財報一樣，荔枝2021年三季度收入保持了增長態勢，同比增長40%至5.05億元。2021年前三個季度，荔枝拿到了15.59億元，較2020全年的15.03億多出了5600萬元。但非國際公認會計準則下凈虧損2720萬元，同比轉虧。

虧損對于荔枝而言并不陌生，自2020年初成為首個赴美上市的網絡音頻企業，荔枝共發布八份季度財報，只有在2020年三季度和四季度實現盈利，分別是凈利潤60萬元和540萬元，其他六個季度都是虧損狀態。

2021年三季度，荔枝的營業費用1.91億元，同比增長91%。荔枝相關人士在解釋三季度虧損時向記者表示，“一是G&；A費用提升：管理團隊及員工薪酬，國際化支出，這屬于公司在拓展業務中的正常投入。二是研發費用提升，這為長期發展進行技術人才的儲備，以及核心技術建設（包括底層技術建設、音頻能力的加強、覆蓋全球業務）主要出于長期可持續增長考慮。此外，在本季度，荔枝對內容品類有所調整和優化，重點聚焦商業化潛力強的內容品類，配合此次優化和調整，荔枝對錄播端內容的投入有相應縮減。”

投入不投入都會遇難題

從收入結構看，荔枝依賴音頻娛樂的現象仍然存在。2019年四季度財報，也就是荔枝發布的第一份財報顯示，音頻娛樂業務收入占比總收入98.6%。到了2021年三季度，荔枝音頻娛樂業務收入占比99%，播客、廣告和其他收入只占總收入的1%。

在解讀三季度財報時，荔枝創始人兼CEO賴奕龍也重點提到了音頻娛樂業務：“三季度音頻娛樂業務平均月活躍用戶數同比增長21%至917萬。在商業化方面，我們以釋放音頻娛樂業務的商業化潛力為目標”。

“網絡音頻和網絡音樂、網絡視頻一樣，盈利是難題，現在獨立上市的愛奇藝和馬上上市的網易云音樂都存在這個問題，這是因為單純靠內容制作、分發掙錢的話，戰線長投入大，依靠會員付費天花板又太低。

網絡音頻和在線音樂、有聲聽書等產品的邊界越來越模糊，如果網絡音頻不擴張就會眼睜睜看著自己的份額被蠶食，如果擴張就必然要投入，剛剛夠到盈利線的企業很容易再次虧損。”比達分析師李錦清向北京商報記者直言。

具體到荔枝，營收大頭音頻娛樂業務包括虛擬禮物打賞等，同日發布財報的摯文集團（原陌陌）把禮物打賞營收主要放在直播營收，這塊業務也為摯文貢獻了最多的收入。從業務模式看，一個是音頻一個是直播，但兩者商業模式類似，從體量上看，摯文集團直播營收21.67億元，明顯高于荔枝。

按照QuestMobile的歸類，荔枝所在的網絡音頻，與在線音樂、網絡K歌、有聲聽書同在移動互聯網聲音賽道。數據顯示，2021年10月，聲音人群規模7.28億，其中，在線音樂、網絡音頻、網絡K歌、有聲聽書月活用戶分別為6.63億、1.20億、1.14億、0.38億。

再來看細分行業典型APP表現，根據QuestMobile數據，2021年10月荔枝MAU（月活）481萬，排在喜馬拉雅、蜻蜓FM、貓耳FM之后，僅高于快音。從MAU同比變化看，荔枝同比減少32.8%，排名在上述幾家App中墊底。

在2021年三季度財報中，荔枝披露了三季度整體移動端月活躍用戶5890萬，月均總付費用戶48.5萬，并未透露2021年10月的數據。

關鍵詞： 荔枝FM