紅周刊 | 曹井雪

三季度的戴奇雷、四季度的金昉毅，光大保德信基金年內流失了兩位權益名將，接下來公司主動權益或許還是要依靠老將魏曉雪。

11月20日，光大保德信發布公告稱旗下6只基金變更基金經理，任職接近6年的量化投資部總監金昉毅離職。這位曾經在申萬菱信和光大保德信打拼過的老將，任職光大基金期間，成功地幫兩只權益產品實現業績回報翻番。

金昉毅的離職僅是冰山一角，今年7月十年老將戴奇雷也卸任離去，再加之去年離開的何奇和董偉煒等名將，公司的權益類基金經理似乎一直處于動蕩中，最為穩定的似乎只有已經升任公司副總的魏曉雪。對比看，公司的固定收益團隊穩定程度也是“半斤八兩”，僅今年迄今就有三人已經離開。

整體看，在去年公司董事長、總經理經歷大換血后，基金經理層面也劇烈動蕩。據《紅周刊》記者不完全統計，公司去年以來離職的基金經理人數已經達到8人。再從盈利層面來看，公司上半年凈利潤增幅還不足1%，自從去年四季度全部資產合計突破1千億元后，光大基金已經連續三季回撤至千億門檻內。

“一拖六”基金經理金昉毅離職

非主流量化操作任職回報不俗

與通常量化篩選出核心資產類藍籌不同，他的量化選股更聚焦創業板類小票。

11月20日，光大保德信基金旗下的光大核心、風格輪動、創業板量化優選、光大優勢等6只基金，同時發布了基金經理金昉毅離任的公告。自今年7月份戴奇雷離任后，公司年內再度折損一員權益大將。

天天基金網數據顯示，他在2014年就開始了公募基金經理生涯，在2018年加入光大基金之前，金昉毅曾在申萬菱信擔任過基金經理，迄今在基金經理崗位任職將近6年。昔日在申萬菱信擔任基金經理期間，他一度曾被市場稱為“量化四大天王”。轉戰光大保德信基金后，彼時金昉毅頗受時任領導器重，先后擔任了量化投資部負責人以及量化投資總監等重要職務。

而在本次卸任前，他所管理的產品風格已經涵蓋了包括指數型、普通股票型、偏股混合型、靈活配置型偏債混合型等多種風格類型的基金。據《紅周刊》記者統計，這6只基金三季度末的規模合計達到52.01億元，而即使將其中的指數基金剔除，他在任時的管理規模也達到46.71億元。進一步從業績上看，他所管理的量化類產品還是更勝一籌，例如他所管理的光大創業板量化優選，大約在兩年半的時間內錄得了約134.36%的任職回報，成為他的光大之最。

種種跡象顯示，金昉毅的突然離任或許此前缺乏征兆，光大基金對此缺乏足夠的心理準備：一方面，在今年新成立的光大錦弘和光大保德信中證500指數增強2只新品中，他都是首任基金經理，特別是后者在今年9月29日才剛剛成立，金昉毅離職時不過52天的時間。另一方面，上述兩只基金都是在他離職當天才委派了新基金經理，光大基金并沒有事先增聘新基金經理共管。

從金昉毅的投資風格來看，以他管理的偏股混基光大風格輪動為例，記者注意到他的逐季換手和調倉幅度較大，在最近的四份季報的第一大重倉股中，僅科沃斯能連續兩季成為首席，同時重倉的整體風格是偏科技成長和資源周期類的股票，其中基本上尋覓不到體量較大的滬深300茅指數類股票。而另一大鮮明特點是，他的重倉股配比較為平均且單只標的占比較低，三季報時第一大重倉股新宙邦占比為1.99%，僅比第十大重倉股健友股份高出大約0.5個百分點。

翟云飛接班金昉毅尚且疑問

頻繁換手錯過最大漲幅

隨著金昉毅離職，他此前管理的產品也大多更換基金經理。除光大優勢由崔書田繼續管理外，其他的產品幾乎都交由翟云飛和趙大年進行管理，這兩人是否能平穩過渡不讓基金規模大幅度縮水呢？

聚焦其中負責權益投資的翟云飛，他于2010年在大成基金擔任研究員出道，2014年加入光大保德信后開始擔任基金經理，迄今已經接近6年的時長。但是《紅周刊》記者注意到，同樣作為公司量化團隊中的中堅力量，翟云飛此前的舞臺似乎沒有金昉毅大。因為在金昉毅離職前，他并沒有單獨管理過產品，一直是與人搭檔聯手管理，還未曾有過獨自表演的機會。

天天基金網數據顯示，雖然前后管理過8只基金，目前管理的產品也有7只之多，但是現任基金資產總規模和任職回報均較為一般。截至9月30日，翟云飛在管基金資產總規模59.01億元，同時迄今僅一只產品能夠實現任職回報翻番。

雖然是兩人聯手管理，不過有他參與管理的兩只靈活混基光大誠鑫和光大睿鑫，一并參與管理的都是債券基金經理。而其中權益投資的布局和思路，大致可以體現出翟云飛的投資思路。

以光大誠鑫為例，該基金成立于2016年，而翟云飛在2019年6月加入管理該基金。最初他與曾小麗合作管理，在今年7月其離職后，另一位固收舵手李懷定成為翟云飛新搭檔。根據該基金逐季季報，其股票倉位一般控制在20%上下。三季度末，該基金的總規模為10.81億元，其中股票投資市值只有1.81億元，倉位為16.72%。

或許是“船小好調倉”的緣故，翟云飛的重倉股也時常變動，基金經理疑似頻繁追熱點。基金三季報顯示，前十大重倉股分別為山西汾酒、寧德時代、新宙邦、中興通訊、五糧液、華友鈷業、藥石科技、萬華化學、海康威視和東方財富。對比二季報來看，除海康威視外，三季度末前十大重倉股中的其他9只，都已經易主。

而且，基金經理在調倉上也出現一定失誤，比如三季度頭號重倉股山西汾酒。具體說來，該股是他當季新進重倉標的，該股在季度末的持倉市值為1194.48億元，占股票市值比例為6.6%。但是從后視鏡角度看，該股卻未能延續二季度強勢，第三季度單季股價下跌約1.36%，表現差強人意。

對比分析，他二季度時持倉的五洲新春，三季度單季的股價漲幅卻達到了90.13%，但這只股票卻調出了前十大重倉行列。同樣，中材科技也沒能守住前十的一席之地，同一時間段該公司的股價漲幅也達到了35.27%。

雖然拉長時間看，翟云飛也的確選到過不少好公司，但是因為頻繁調倉沒能長期持有，從而錯過了漲幅最大的區間。例如去年四季度，他新進重倉了陽光電源，今年一季度仍繼續持有該公司。但在二季度重倉股中，該公司就已經快速消失了。截至11月25日收盤，其二季度以來股價漲幅已經達到了106.87%，期間股價也多次創下新高。

而從年初至今，光大誠鑫年內的凈值增長率為9.14%，在2058只同類基金中排在第775位；雖然2021年迄今的業績尚可，但是從年化收益來看，其最新大約7%的水平排在同類千位開外。如今機遇與挑戰并存，中證500指數增強、創業板量化優選、光大風格輪動都由他單獨管理，時間是最好的業績試金石。

基金經理隊伍整體“瘦身”

新人掛帥新品前景存疑

其實折損金昉毅還不是最讓人惋惜之處，從去年開始，基金經理離職的步伐開始加快。據記者統計，當年離職的基金經理有3人，其中就包括權益明星董偉煒及“網紅”基金經理何奇，其中最為重磅的當屬公司時任副總及首席投資總監盛松。盛松是公司的“開國元勛”，最初還曾是光大基金籌備組中的一員。

種種跡象顯示，盛松等人的離職，或許與去年光大保德信高管變動一事相關。去年2月，公司時任總經理包愛麗和副總經理兼首席運營總監梅雷軍均離職，目前，公司的總經理由劉翔擔任。去年11月，公司董事長林昌也離任，目前這一職務由光大證券原副總裁王翠婷擔任。

或許是一朝天子一朝臣，基金經理跳槽在今年愈演愈烈。除上文提及的戴奇雷和金昉毅外，其余今年離職的都是債券型基金經理，具體包括曾小麗、周華和魏麗3人。

除去公司層面原因外，記者還了解到，近兩年隨著馬太效應越發明顯，大型基金公司盈利能力日益突出，自然有更充足的資金用于招徠人才，甚至出現多例“私轉公”例子。此外各類型機構擴充權益人才，年富力強的中生代權益舵手就成為香餑餑，例如董偉煒早已轉戰看似更為多金的銀行理財子公司。

此外，不可否認的是，光大保德信的盈利能力確實不強。根據母公司光大證券半年報，光大基金上半年實現凈利潤0.86億元，同比增長0.67%。如是背景下，戴奇雷的離職或許事出有因。他雖然長期業績尚可，但在他7月17日離職前，其管理的光大均衡精選年內凈值增長率僅為-10.33%，排在同類基金倒數第六位。需要強調的是，他深耕該基金超7年，最新規模也只有0.41億元而已。

基金經理加速流失同時，去年新加入的基金經理不過3位，今年加入的只有1位，這就導致公司團隊出現“入不敷出”的尷尬局面。為此，公司也開始提拔研究員，馬鵬飛和王明旭就是光大一手培養的新人。其中，馬鵬飛去年轉為基金經理。在此前沒有管理經驗的情況下，他被公司任命為新基金光大瑞和的基金經理，但首募份額只有2.0025億元，且今年迅速轉由另一新人王明旭接手管理。

（本文已刊發于11月27日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

關鍵詞： 年內5位基金經理離職 光大保德信基金權益舵手“青黃不接”