作者|陳盼盼

出品|焦點財經

三年前，萬科喊出“活下去”時，被嘲笑販賣焦慮；三年后，一語成讖，“活下去”成為地產行業特別真實的存在。

10月22日，在萬科舉行的年度媒體交流會上，郁亮對行業有了新的理解：“尊重常識，回歸常態，陣痛之后，仍有機會”。

郁亮表示，“日本房地產行業在上世紀90年代后出現了很大衰退，但是在這個過程中，也有做得好的企業例如大和房建。它原以地產開發業務為主，在縮表的時候行動比較堅決，現在是日本的租賃公寓業務第一、物流業務第一。”

“大和房建在大縮表時代仍能轉型成功給了我們很大信心”，郁亮直言，在黃金時代，萬科找到了“帕爾迪”（美國地產開發商），越上了千億。現在我們找到了“大和房建”。

顯然，萬科是將大和房建作為新的對標對象。

那么，郁亮口中的大和房建到底是誰？

樓市泡沫破滅后活下來的房企

在講大和房建之前，必須要說一下它的創始人石橋信夫。

石橋信夫曾在二戰期間的中國東北的偽滿林署工作，日本投降后，被蘇聯關在西伯利亞戰俘營里2年，出獄后回到日本，還在一家木材公司當過所長。他發現，日本經常發生地震、暴風等自然災害，但每次災害過后竹子沒被折斷。受此啟發，石橋信夫開發出可以拆除、還可以防震抗震的鋼管結構房屋。

1956年，大和房建建造了第一棟鋼管結構建筑。 1959年，創造了3小時建好一棟移動式房屋記錄，成為暢銷商品，資產迅速增長。

之后，大和以輕型鋼結構建筑為核心，不斷創新，適應市場。60年代，日本全國結婚熱潮契機下，大和推出適用于新婚家庭的“超小型房屋”，掀起了住宅工業化時代的序幕。

90年代，日本住宅的已從以數量為主轉為以質量為主, 更加多層次、多元化。大和根據市場的現狀和發展趨勢，提供個性化的住房, 僅獨立式住宅有268種設計方案。大和還建立了自己的實驗室和研究所，促進產品不斷更新換代和企業的持續發展，在日本市場占有一席之地。

然而，就在大和房建在地產開發業務埋頭專研之時，日本房地產行業迎來拐點。

20世紀80年代，在消費革命的浪潮之下，日本的房地產市場在全民的狂歡之中走向前所未有的大繁榮，地價、房價一路飆升，房地產企業也主要依賴土地投機進行獲利。

為了刺破房地產泡沫，日本央行從1989 年開始連續5 次加息，并限制對房地產貸款和打擊土地投機。屋漏偏逢連夜雨，受全球石油危機影響，日本經濟陷入衰退。

1991年，日本房地產市場崩盤，房價暴跌，土地價格低迷、市場需求回落，房企經營業績大幅下滑。更糟糕的是，彼時的日本已經進入城市化進程接近尾聲、人口老齡化，缺乏人口、城鎮化等基本面支持。

隨后，日本房地產市場陷入失落的20年。這期間日本只有兩種房企，一種是已經破產的，還有一種是正在破產的。僅 1995 年當年，日本每月破產的房企便有 56 家，行業慘遭洗牌。

面對日本萎縮的房地產市場，為了活下去，大和房建堅決而快速的進行縮表:

一、快速計提減值，輕裝上陣。

二、重組合并集團資源，消減子公司有息債務，增加現金流。

三、關閉多個銷售網點，將部分員工從行政部分轉移到銷售部門，從而消減銷售和管理成本。

縮表之外，大和房建進行商業模式的改革轉型，從資金密集模式向輕資產模式轉變，從地產開發業務為主向房地產服務業務轉變，成立了生活服務公司、能源公司、房屋租賃公司、物流公司。

為了增加多元產業的附加值，大和不斷延伸產業鏈。比如在發展物流業務時，不僅建成物流設施，而且打造營業廳、配送中心和物流節點；發展租賃業務時，除了優質出租房屋外，還會提供符合時代需求的高附加值租賃住房，例如老年友好型住房、與商店相結合的租賃住房、企業宿舍和公司住房。

大和還會根據不同產業的特點采取不同的經營策略，精簡組織架構，為多元化轉型保駕護航。

“熱湯經營”及多元化轉型

除了上述轉變，萬科內部分享時，提到大和房建的“熱湯經營”，即提出極高目標、積極行動的經營方式，比如對好產品與好服務的堅持，以入住者視角升級產品，提供“無盡伙伴關系”服務；還有設立極高的目標，三年內訂單增加30%、成本削減30%、工期縮短30%。

經歷近20年的積極轉型后，大和房建涉及房屋建設、商業樓宇建設、房屋租賃、物流配送、食品工廠、醫療和護理設施建設和經營、環境與能源業務，甚至是護理機器人的銷售。其中，租賃業務、物流業務在日本常年穩居第一。

到了2020年，大和房建業務收入構成中，即售業務+公寓業務占業務收入構成21%，租賃業務占24%，商業設施占20%，物流＋商業＋企業設施總和占24%，其中開發即售業務+公寓業務20年降低20個點。

值得一提的是，多元化轉型并沒有影響大和房建的收入。資料顯示，近50年，大和房建新開工量持續降低，但是近20年，收入卻增長4倍。

2011年，大和房建入選財富世界500強，位列495名，此后連續10年入選，排名不斷上升，于2021年排名升至第306名。

對于萬科有何借鑒意義？郁亮表示，大和房建和萬科的業務有相似之處，大和的案例給了我們一些信心。今天中國房地產行業的機會比日本更多，大和只不過是告訴我們，一個企業在房地產大衰退、大縮表的過程中仍然有可以取得成功的例子。

萬科媒體交流會不久，萬科宣布分拆萬物云赴港上市，稱目前萬物云在住宅服務、商寫服務、城市服務三方面均已呈現良好發展勢頭，上市時機成熟。

有網友測算，對標大和的萬科如果轉型成功，毛利率約20%，凈利潤率7-8%，ROE13%，分紅率30%。

2020年財報顯示，萬科的毛利率為29.3%；凈利潤率14.5%；ROE20.13%；分紅率34.98%。

關鍵詞： 萬科新榜樣:向大和房建學什么?