房地產終于迎來了連續的兩日“天晴”。

11月11日數據顯示，房地產板塊大漲3.16%，共有116家房地產相關企業上漲，保利、招商、陽光城等8只房地產開發股票漲停，而龍頭萬科A也接近漲停，上漲9.54%。

政策環境吹來了春風，房企也不忘積極自救，債券回購、增持股票、大股東注資，面對滔天巨浪的房地產人正使出十八般武藝避免翻船。

11月10日，企查查信息披露，陽光城退出投上海臻百利房地產開發有限公司公司，后者由上海逐印企業管理有限公司接盤。

在股權變更前，上海臻百利房地產由陽光城集團持股83.3333%，并通過陽光城集團上海置業有限公司間接持股16.6667%；變更后，公司由上海逐印企業管理有限公司持股100%。

據觀點地產新媒體了解，上海臻百利房地產是上海陽光城濱江悅的項目公司，而這個項目曾是陽光城自2012年將總部搬至上海后，打響的關鍵一役。

上海濱江悅往事

2014年末，陽光城通過300多輪競價后，從首創置業、招商、華潤等房企手中搶下了上述上海楊浦區項目地塊，成交價21.08億元，溢價率61.41%，樓板價4.11萬元/平方米。

從溢價率看，61.41%在當時的土地市場并非高價。然而，在同年早些時候，濱江悅周邊地塊成交樓板價僅2.8萬元/平方米。短短半年內，楊浦區地價就上漲了近五成，該地塊也當之無愧地成為了楊浦區地王。

地塊的各項指標都十分匹配陽光城的發展理念，該宗地位于楊浦平涼社區的丹陽路188弄，屬于內環搶手的濱江住宅，距離黃浦江直線距離僅400米，周邊住房雖然較老舊，但氛圍很好，且不缺乏相關配套。

地塊出讓面積2.05萬平方米，容積率2.5，計容建筑面積5.1萬平方米。更為重要的是，這是一宗純宅地，且建設要求較少，匹配陽光城快周轉開發理念，并沒有商業或自持要求。

對于當年在上海拿地的房企來說，其實都是一場豪賭，有的人賭對了，有的人錯了。

陽光城雖然志在必得，但4.11萬元/平方米樓板價與當時地塊周邊二手項目不到4萬/元平方米的價格相比沒有優勢，面粉顯然比面包更貴。

拿地之初，市場預測項目售價約在8萬元/平方米，但從后來銷售均價看，陽光城賣到了接近10萬元/平方米。

據中介平臺網站成交信息披露，2021年6月份，濱江悅二手成交價已經去到了14萬元/平方米。

陽光城名利雙收，通過高端與品質在上海打響了品牌，同時與不遠處的陽光城總部大樓形成呼應。

陽光城2021半年報披露，濱江悅已經100%完工交付，累計竣工面積67235.63平方米，累計投資總金額37.99億元，項目主要以改善型大戶型為主，還有會所及游泳池等豪宅標配的配套設施。

建設時，陽光城為了項目融資曾多次進行擔保。2015年2月，中信銀行提供不超過14.3億元的委托貸款，期限不超過24個月，委托貸款年利率不超過9%；12月份，中信銀行再次提供了12億元融資，均由陽光城提供擔保。

2017年初，陽光城尋求了信托方助力，接受了渤海國際信托提供的不超過2億元融資，期限不超過24個月。同年，浙商金匯信托獲得了項目公司9億元應收債權，期限不超過1年。

值得注意的是，在2015年的A股增發中，陽光城也將約5億元募集資金投入到項目的開發。

陽光城“關鍵一役”

如今項目完成銷售開發，陽光城選擇將其剝離出上市公司，接盤方上海逐印企業管理有限公司的持有人雖然與陽光城并無直接聯系，但也并非第一次從陽光城手中接過項目公司股權。

近期的9月23日，原陽光城關聯子公司上海梓光企業管理有限公司的股東信息從陽光城等3家公司變更為上海逐印企業管理有限公司。該上海梓光的曾用名為上海臻子利房地產開發有限公司，間接持有嘉興臻子利房地產開發有限公司。

據了解，嘉興臻子利房地產開發有限公司為陽光城在嘉興的翡麗灣項目，同樣是一宗純宅地，陽光城曾為項目公司融資進行擔保。

換而言之，陽光城已經接連處置了兩家已經交付的項目公司，且接盤方同為上海逐印企業管理有限公司。

除了已經成熟的項目公司外，面臨資金短缺的陽光城繼續在尋求信托方的幫助，如蘇南陽光城置業（蘇州）有限公司轉讓湖南中正房地產開發有限公司5%股權予五礦國際信托有限公司。

湖南中正房地產開發有限公司是由陽光城在2016年從自然人張愷和曾惠芬手中以3.7億元收購得來，背后主要是長沙勞動廣場的商住項目，住宅項目命名為陽光城檀府，仍為一宗在建項目。

陽光城目前的壓力不少，在債市難以尋求到資金，只能轉道回歸“老朋友”信托的幫助。

此外，陽光城通過主動積極尋求債權人的支持，在實控人林騰蛟的擔保下，多筆境內債都得到了展期，12.7億元“20陽光優”尾款ABS展期12個月，6.37億元“18陽光04”展期12個月，5億元“20華濟建筑ABN001”展期12個月。

資料顯示，陽光城在與美元債債權人的溝通中表示，11月有40億元到期債務，目前現金余額260億元左右，可以動用的只有6億-7億元，其中4億元將用于償還美元債，2.5億元用于支付境內債。

海外債方面，陽光城已經完成了3只美元債券的展期。可以窺見，陽光城主動采取了各種措施。

陽光城對此也表示，債務展期主要在于公司出現短期流動性困難，公司基本面和生產經營并沒有發生實質性的變化。

然而，實控人林騰蛟的需要解決的問題也不少，兩度被動減持陽光城股權，累計減持8361.25萬股，占公司總股本的2.02%。

為了解決陽光城方面的困難，林騰蛟退出了興業銀行的董事席位。此前，有從陽光城內部會議傳出的消息稱，林騰蛟持有興業銀行的部分股權將進行套現，所獲取的約50億元資金將會流入公司資金池中。

同時，萬物云在近期遞交了招股書，這也給持有4.8%股權的陽光城提供了一個退出路徑。

行業“冬至”，陽光城道阻且長。

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