拜登“慫了”！美國白宮表示，今天不會宣布釋放戰略石油儲備（SPR）的計劃，將繼續與OPCE合作提高石油供應。

EIA短期能源展望報告上調了對2022年國際油價的預期，但預計2022年全年原油市場供大于求，認為隨著原油產量的增長，原油價格將在2022年下跌。

美國至11月5日當周API原油庫存減少248.5萬桶，預期增加190萬桶。國際油價開盤大幅上漲，WTI 原油期貨開盤漲超3%，Brent 原油期貨升破85美元/桶。

美股三大指數集體收跌，道指跌0.31%，納指跌0.60%，標普500指數跌0.35%。

美元走軟，10年期美債收益率下滑至1.4271%，金價升至9月初以來最高。截至今日凌晨收盤，LME期銅收跌0.79%，報9553美元/噸；LME期鋁收跌1.75%，報2556美元/噸；LME期鋅收漲0.26%，報3282美元/噸；LME期鎳收跌1.04%，報19401美元/噸。

拜登“妥協”，國際油價漲超3%

11月10日凌晨，美國白宮表示，今天不會宣布釋放戰略石油儲備（SPR）的計劃，將繼續與OPCE合作提高石油供應。

昨夜今晨，美國能源信息管理局發布《短期能源展望》報告。報告預計2022年WTI原油和布倫特原油價格分別為68.28美元/桶和71.91美元/桶，高于先前的預期；預計2021年美國原油產量將為1113萬桶/日，此前預期為1102萬桶/日；預計2022年美國原油產量將為1190萬桶/日，此前預計為1173萬桶/日；預計2021年全球原油需求增速預期為511萬桶/日，此前預計為505萬桶/日；預計2022年全球原油需求增速預期為335萬桶/日，此前預計為348萬桶/日。

值得注意的是，盡管EIA上調了對2022年油價的預期，但是EIA在報告中預計，2022年全年原油供大于求，并認為隨著原油產量的增長，原油價格將在2022年下跌。

受此消息影響，國際油價昨日大幅收漲，今日開盤繼續大幅上行。截至今日凌晨收盤，WTI 12月原油期貨收漲2.22美元，漲幅2.71%，報84.15美元/桶；布倫特1月原油期貨收漲1.35美元，漲幅1.62%，報84.78美元/桶。

石油瀝青期貨合約及交割實施細則修訂

11月9日，上期所公告稱，《上海期貨交易所石油瀝青期貨合約》《上海期貨交易所石油瀝青期貨交割實施細則（試行）》（下稱《交割實施細則》）修訂版已獲上期所理事會審議通過，予以公布。其中，《上海期貨交易所石油瀝青期貨合約》修訂版自2022年3月16日起實施，2022年3月16日（15日晚夜盤）起，石油瀝青期貨各合約最小變動價位調整為1元/噸，新增掛牌合約BU2210、BU2211、BU2301、BU2302；《交割實施細則》中關于廠庫交割相關規定的修訂，自公布之日起實施。

據期貨日報記者了解，此次具體修訂內容為：

一是對石油瀝青期貨合約進行修訂，將最小變動價位由2元/噸調整為1元/噸，將合約月份由“24個月以內，其中最近1—6個月為連續月份合約，6個月以后為季月合約”調整為“最近1—12個月為連續月份以及隨后四個季月”。

二是對《交割實施細則》第四章廠庫交割相關條款進行修訂，引入貿易商廠庫交割業務，將瀝青期貨廠庫定義拓展為“廠庫是指經交易所批準并指定的，從事瀝青生產或貿易業務，為石油瀝青期貨合約的實物交割提供廠庫標準倉單、貨物、提貨地址及相關服務的企業法人或非法人組織”。同時，簡化部分廠庫交割業務流程，與其他能化品種規則保持一致。

鄭商所調整純堿、紅棗期貨合約交易手續費標準

鄭商所昨日通知稱，自11月10日當晚夜盤交易時起，純堿期貨2201合約的交易手續費標準調整為10元/手，日內平今倉交易手續費標準調整為20元/手。自2021年11月11日起，紅棗期貨2112、2201、2203、2205、2207及2209合約的交易手續費標準調整為15元/手，日內平今倉交易手續費標準調整至15元/手。

農產品(行情000061,診股)漲跌互現，紅棗漲超3%

周二，國內農產品期貨漲跌互現，紅棗期貨主力2201合約收盤報于15500元/噸，漲幅3.47%；生豬期貨主力2201合約收盤報于16155元/噸，跌幅1.97%；棕櫚油期貨主力2201合約收盤報于8938元/噸，跌幅1.72%。

昨日紅棗期貨大幅上行，方正中期期貨紅棗研究員王一博認為主要受兩方面因素的影響：一是目前處于新季紅棗收購階段，市場聚焦于新季紅棗銷售價格。受減產以及化肥和人工收棗成本上漲影響，棗農惜售心理較強，產區統貨價格近期呈現持續上漲態勢。目前產業端仍有一定的收購缺口，預期統貨價格存進一步上漲可能。二是上周末新疆部分產區出現降雪，目前來看，對樹上紅棗的影響不大，僅是延遲紅棗收獲時間，對打落在地紅棗或將影響其品質（但占比非常少），降雪雖然影響有限，但是使市場產生一定炒作情緒。

據了解，目前新疆紅棗下樹進度接近五成，統貨主流成交價格在7—8元/公斤，目前棗農惜售情緒較強。銷區市場方面，滄州受暴雪影響出攤商戶較少，一級灰棗參考價格在10000—10500元/噸，走貨尚可，天氣轉冷后紅棗消費步入季節性旺季。

王一博認為，減產疊加種植成本上漲，棗農惜售情緒預計仍舊較強。目前部分外來采購客商處于防疫隔離階段，隔離結束后，需求或將增加。統貨價格強勢和紅棗消費旺季逐步來臨將對紅棗期價形成一定支撐，但目前紅棗期現價差巨大，套保利潤豐厚將限制紅棗上行空間，預計短期紅棗期價仍以寬幅振蕩運行為主。

生豬方面，近期生豬期貨價格從高位下跌，基差也由之前貼水轉為升水。東吳期貨農產品研究員郭大順認為，造成這一現象的主要原因是預期的轉變。“國慶假期后豬價的大幅反彈，導致部分養殖戶壓欄情緒升溫，生豬出欄體重持續回升，從涌益的數據也可以看到，10月的大豬存欄數據止降回升，意味著后期豬肉供應壓力較大，而需求端由于今年降溫較早以及一些政策的引導下游備貨有所提前，很有可能已部分透支了后期的需求，預計12月開始國內豬肉供應將再度轉為寬松格局，近期期貨背離現貨走出下跌走勢，正是反映了這樣的預期。”

展望后市，郭大順認為生豬價格短期仍不樂觀。從農業部公布的母豬的存欄數據看，9月末的存欄量較去年同期高出17%，較非瘟前高出40%左右，三季度的這波低價去產能只是剛剛開始，不過隨著豬價自低位反彈，養殖利潤已大幅修復，豬糧比再度回到盈虧平衡線之上，養殖端補欄情緒又開始逐漸升溫。“生豬行業拐點仍遠未到來。至于生豬期貨，目前的1、3、5合約均較現貨貼水，后期或許會因為一些因素出現反復（比如冬季的一些疫病等），但大方向應該還是振蕩往下的。”郭大順對期貨日報記者說。

棕櫚油方面，自上周五夜盤以來，國內棕櫚油期貨主力2201合約出現大幅下挫，跌幅一度達到7.66%。格林大華期貨高級分析師劉錦認為，造成棕櫚油期貨價格大幅下跌的原因有三方面：一是馬來西亞棕櫚油局10月份供需報告預期偏空；二是國內新一輪疫情出現，市場擔憂餐飲消費預期不佳；三是資金方的逐步退出。

分別來看，市場預期馬來西亞棕櫚油局公布的10月供需報告偏空，產量回升，出口減少，庫存上升。市場預期10月份馬來西亞棕櫚油產量環比增長1.70%至173萬噸，馬來西亞出口環比減少11.7%至141萬噸，馬來西亞的棕櫚油庫存環比上漲3.4%至181萬噸。國內各地疫情突發，各地娛樂項目多處于半停滯狀態，這對餐飲消費非常不利，餐飲是我國用油大戶，餐飲的停滯將會令油脂的消費預期降低，這對盤面形成了新的壓力。美聯儲Taper預期已經落地，市場開始預期2022年美聯儲的加息時間表，本輪大宗商品的上漲主要是流動性充裕的推動，資金方開始重新審視交易邏輯，加之國內近期大宗商品板塊出現了大幅調整，前期商品普遍上漲的邏輯已經出現松動，資金退潮也令棕櫚油期價出現了大幅下跌。

展望后市，劉錦認為，目前棕櫚油已經進入了一個方向選擇期，預計棕櫚油期價將會繼續呈現寬幅振蕩格局，新的方向選擇需要有新因素的撬動，不是目前市場普遍炒作的低庫存和高基差。

金價“節節高”，轉勢跡象顯現？

11月5日以來，黃金期價走出3連陽，截至周二收盤，國內黃金期貨主力合約報收于377.46元/克，漲幅近1%。

北京時間2021年11月4日，美國聯邦儲備委員會公布的11月議息會議聲明宣布，將從11月晚些時候開始逐月減少150億美元資產購買規模，但鮑威爾否認了短期加息的可能。

資深黃金觀察員龍玲表示，削減購債規模這一點是完全符合預期的，而從10月下旬以來，市場偏向于認為美聯儲會有加息計劃，金價被大體壓制在了1800美元/盎司下方，然而美聯儲對加息的克制態度令市場產生了預期差，國際金價開始出現猛烈反彈。隨后，在11月5日晚，美國公布10月非農就業數據，非農就業增加53.1萬人，失業率降低至4.6%，超越市場預期。但這是美國退出補貼后的第一次非農數據，深挖報告可以看到勞動參與率持續下降，部分人退出勞動力市場，這是就業市場的長期隱憂。所以，盡管失業率數據不錯，但數據公布之后美債收益率大幅下行，帶動金價突破1800美元/盎司的整數關口，并且持續上漲。

龍玲認為，由于近期重要的退出購債和非農數據這兩件事情都塵埃落定，短期內黃金難以逆轉成為跌勢。但短期的不利因素在于資金層面。截至11月2日當周，COMEX黃金期貨投機性凈多頭頭寸減少2363手，世界最大黃金ETF的持倉也沒有發生變化，都表明短期內“聰明錢”和中長線資金并沒有進入黃金市場，機構資金對于最近幾天的上漲基本是措手不及。黃金短期的上漲更多還是預期差帶來，而且急速上漲后技術指標也進入了超買區間。短期如果沒有后續資金和后續事件的推動，金價會在此位置大幅振蕩。中期而言，龍玲持繼續看多黃金。“短線不追高，中線逢回調買入是近期的操作思路。”龍玲說。

招金期貨貴金屬研究院負責人曹夢洋表示，當前金價的影響因素為通脹、就業變量以及由此引發美聯儲改變縮債規模和加息路徑變量。“由于利空情緒暫時出盡，滯脹形勢短時間無法扭轉，但加息壓力仍舊存在，預計下一步行情振蕩上行，時間先看至12月。”

銅持續去庫，價格反彈

10月19日以來，滬銅、滬鋁價格持續下跌，但近兩個交易日，滬銅、滬鋁價格小幅上漲。

滬銅方面，新世紀期貨大類資產資深研究員黃臻分析認為，從供需基本面來看，供應端，精煉銅的供應仍受制于各地限電限產的影響而持續收縮，在進口持續虧損的情況下，國內買方需求被滬倫比價與LME back結構抑制，但冶煉廠在當前LME back結構難有實質性改善的情況下抓緊出口，在增產與進口受限的同時出口顯著增加，從而導致國內市場整體供應量持續下滑；需求端，雖然隨著近期精廢價差進一步收窄，精銅對廢銅的替代作用有所增加，但當前國內廢銅需求依然旺盛，下游采購有所回暖。

庫存方面，黃臻認為，當前上海保稅區庫存與上期所庫存及LME庫存均處于持續去庫中，處于五年歷史同期的低位，當前COMEX庫存雖略高于2019年同期水平，但處于五年歷史同期的低位；從全球總的顯性庫存來看，當前總庫存仍處于去庫之中，且位于五年歷史同期的低位，銅庫存的持續下降將為銅價提供有力的支撐。

華安期貨有色研究員曾真認為，目前下游需求較弱難以為銅價繼續上漲提供動力，流動性方面短期內或難有變化，目前庫存相對低位能為價格提供一定支撐，整體銅價或將振蕩偏弱運行。

滬鋁方面，華安期貨投資咨詢部鮑峰表示，近期滬鋁的下跌可以分為兩個階段：一是10月19日—10月28日，主要原因是鋁價價位較高，下游需求偏弱；二是11月4日—11月5日，主要原因是俄羅斯取消鋁出口關稅，全球市場對于鋁供給增加形成預期，倫鋁率先大跌帶動滬鋁跟隨下跌。

鮑峰認為，目前市場對于鋁成本端擔憂暫且告一段落，加上當前大部分電解鋁生產企業成本接近19000元/噸附近，以及鋁價下跌后需求逐漸打開，后市的鋁價將逐步穩定并反彈。

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