一則《關于規范基金投資建議活動的通知》，正“一石激起千層浪”。

據中國基金報記者觀察，在此通知之后，近期多家基金銷售機構迅速暫停旗下互聯網平臺上的基金組合跟投，并發布告用戶書。

業內人士表示，對上述通知行業內早有預期，目前屬于“靴子落地”，目前銷售平臺正在針對相關通知進行相關調整，對一些沒有基金投顧試點資格的個人和機構或存在短期影響，長期看有利于基金投顧業務的大發展。

紛紛暫停基金組合跟投功能

11月1日，廣東證監局對轄區基金管理公司、基金銷售機構下發《關于規范基金投資建議活動的通知》，可謂“一石激起千層浪”，在業內引發強烈關注，之后隨著多地證監局紛紛跟進，最近一周，多家基金銷售機構迅速暫停旗下互聯網平臺上的基金組合跟投，并發布告用戶書。

記者登錄盈米且慢平臺上發現，平臺上線的基金組合的“購買/定投”按鈕已經顯示灰色，無法點擊進入，平臺對于交易受限給出的原因說明是“根據最新政策法規提示，當前組合暫停買入，恢復時間待定，已買入部分不受影響，可繼續持有，如有新增投資需求，且慢已為你精選四筆錢投顧策略，可前往‘投顧’頁面了解。”

進入天天基金網的基金組合頁面，也跳出類似的提示，天天基金在基金組合頁面顯著位置上寫道：根據最新法規，我們將按照監管要求對實盤組合進行調整，暫停實盤組合一鍵跟投功能，期間我們將繼續為您提供組合調倉與陪伴服務，請放心持有，后繼任何服務變動，我們將第一時間通知您，方便您及時做好投資安排。此外，天天基金網披露一組數據，截至2021年三季度，天天基金已為73萬用戶提供組合服務，其中超半數用戶為組合跟投用戶，用戶平均持有時長為323天。

支付寶上的“精選組合”頁面上也放上基金組合暫停買入提醒：應近期監管關于規范基金投資建議活動的要求，各基金公司將對組合進行規范調整。即日起，暫停組合的買入功能。調整期間，原跟投客戶持有組合的資產運作及贖回不受影響。敬請您持續關注后繼調整情況，及時做好投資安排。

好買基金與新浪基金也陸續發布告用戶信，好買基金在“給好買基金組合用戶的一封信”中稱，好買基金目前正在嚴格按照監管要求進行業務調整和升級。與此同時，好買在積極申請投顧牌照，內部嚴格按照申請標準對投資、研究、風控進行規范，堅持走專業和合規并重，發展與責任同行的道路。

新浪基金在“致組合持有人一封信”中也透露了未來的整改時間表。新浪基金表示，“我們將嚴格按照監管要求來進行業務調整和全面升級。升級維護于11月5日15:00開始，升級期間將暫時停止部分基金組合買入、一鍵跟投、自動跟投/定投功能。組合的調倉服務與資金安全均不受影響，升級是為了更好的相見，更好的我們將于12月如期赴會。”

盈米基金副總裁、且慢負責人林杰才表示，公司從2020年上線投顧業務之后，大部分業務都已經升級成為了投顧服務，但仍有小部分基金組合業務，目前行業對基金組合已經有了明顯的管理規范，公司將按照規范對現有組合業務進行分類處理，符合要求的將升級成為投顧服務，不符合要求的將會終止服務，轉化成為銷售關系，而非投顧關系。

對未獲投顧資格機構和個人

存在短期影響

盡管早有預期，面對緊急下發的監管通知，平臺做出的下架決定，一些暫未獲得基金投顧資格的機構及大V影響不言而喻。

一位業內人士坦言，所在公司近日也收到包括天天基金、蛋卷基金等多個渠道關于基金組合下線的通知，未來基金組合需要完成合規整改才能上線。“事實上，目前我們管理的基金組合規模在部分平臺上銷量還算不錯，我們之前也已經遞交了基金投顧資格的申請材料，不過據了解，今年6、7月份多家金融機構剛剛拿到基金投顧資格備案函，下一批基金投顧機構資格審批何時推進，目前仍未有時間表。”

林杰才也表示，從通知的精神看，大V組合跟其它不符合規范的為他人提供基金投資建議的行為都需要進行規范，這是本次新規的重要組成部分。當前市場上大V組合良莠不齊，統一規范來得及時，也非常必要。據其所觀察到的現象，其中有一部分大V對投顧的理解、對買方理念的理解可能比機構還深刻，如果可以在規范的過程當中，通過符合規范的形式成為基金投顧體系的一員，未來對整個投顧生態將是有益的補充。

他也坦言，新規對銷售平臺會有一些影響，但也有明確的遷移路徑。“一個路徑是與具備投顧資格的試點機構合作，為客戶提供符合規范的基金投顧服務；另外一個路徑是將現有的組合業務在整改期內回歸本源，變更成為基金銷售關系。”

事實上，目前提供基金組合跟投服務的除了金融機構，還有一些業內大V，這些大V未來的發展方向也備受關注。

一位基金投顧機構人士透露，事實上，一些大V也在嘗試逐漸向專業化方向靠攏，之前聽說有些大V也在招聘專業的金融機構研究員作為其助手，輔助基金研究工作。不過他也表示，目前搭建基金組合的大V未來是否要入職金融機構，并不能一概而論。“有些大V有自己的創業公司，或者在大型互聯網公司工作，自身的工作也很好，不一定會因此選擇去金融機構工作，也不排除部分大V打算嘗試去金融機構工作。”

“目前很多大V有自己的本職工作，基金組合只是他兼職工作的一部分，未來的選擇機會也很多，若是選擇加入金融機構，還會面臨機會成本的考量，因此大V未來的轉型方向很難簡單地劃分。”另一位基金投顧機構人士也持類似的觀點，“而從金融機構角度上看，金融機構有自己的投研體系，這些大V本身不一定是科班出身，他的投資能力是否足夠優秀，也很難證明。因此，未來是否要招聘大V進入金融機構入職，包括我們公司在內，目前很多基金公司都還沒有考慮得特別清楚。”

談及目前提供基金組合服務的部分大V自身優勢，上述基金投顧機構人士認為，對比一些專業的基金投顧機構，大V的優勢特點在于服務客戶的能力更強，也就是所謂“顧”這一方面，他們日常給客戶答疑等客戶陪伴方面做得不錯，甚至比部分專業金融機構做得更好。“若是未來具備服務客戶能力的大V加入基金投顧機構團隊，可以讓他做客戶需求分析，客戶日常陪伴等方面的工作，偏投資研究的工作分給金融機構專業投研人員進行。”

基金投顧業務

未來發展空間巨大

而談及此次通知的影響，多數受訪人士認為，此舉規范基金組合業務，對基金投顧業務帶來利好，這一業務未來發展空間巨大。

基煜研究相關人士表示，暫停基金投資組合跟投服務是對部分銷售平臺不規范的基金投顧業務的規范性舉措，也符合市場的預期。近兩年來，監管部門一再強調金融是持牌經營行業，基金投顧業務是證監會監管下的持牌經營業務，因此根據《基金法》和《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》對部分機構不規范的投顧行為進行規范，短期來看影響有限，更多投資者還是更愿意選擇有投顧牌照的機構來提供服務，長期來看更加有利于基金投顧業務的健康發展。

“投顧業務牌照化是一個必然趨勢，業內也已有預期，目前屬于‘靴子落地’。”而另一位基金公司人士表示，這對于有投顧牌照的基金公司、銷售機構來說，毫無疑問是一個利好。

上述人士認為，對部分以組合業務為主的銷售平臺來說，短期內可能會較大地影響其展業方向。但長期來說，用戶在銷售平臺的服務體驗和投資體驗才是平臺的核心競爭力，長期影響有限。另外，牌照化是一個必然，對銷售平臺來說，合理的做法是一方面繼續保持良好的客戶服務，另一方面積極地申請業務牌照，等待后續可合規展業時再大放異彩。

林杰才表示，新規可以加強銷售機構與投顧機構的協同和融合。新規其實是將銷售機構跟投顧機構的身份做了清晰的定義，明確需要投顧機構才可為客戶提供基金投資建議相關的服務。以往銷售機構可以通過基金組合的形式為客戶提供類投顧服務，此后則需要通過與投顧機構的協同來一起完成對客戶的基金投顧建議服務。

“這對投顧業務、行業生態，以及投資者來說都是利好的。在買方投顧這項業務上，能一直走到最后，相信會是那些能真正理解買方精神、能夠持續為客戶創造價值的機構。”林杰才表示。

此外，對于管理型投顧和建議性投顧未來發展，基煜研究相關人士表示，從目前來看，管理型投顧更適合個人投資者及非專業的投資者，而建議型投顧則更適合機構投資者及專業型的投資者。從這個角度來說，兩者都具有廣闊的發展空間。

投資顧問服務協議內容與格式指引

征求意見稿發布

2019年10月，證監會發布《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》，基金投顧業務由此啟航。

截止目前，基金投顧業務試點工作開展已經超過2年時間，共有59家機構獲得基金投顧資格試點的備案函，包括24家公募基金，29家證券公司，3家銀行，3家第三方獨立銷售機構。從目前業務來看，不論是在覆蓋用戶數，還是在規模和復購率上等均有不錯的成效。

數據顯示，截至二季度，首批試點金融機構的投顧服務資產超過500億元，服務投資者超過200萬戶，基金投顧客戶中保有三個月以上的客戶復投率超過40%。

事實上，過去兩年時間，基金投顧業務不僅在規模數量上迎來擴容，投顧服務的各項指引也在不斷細化和規范。今年8月底，基金業協會發布《公開募集證券投資基金投資顧問業務數據交換技術接口規范（試行）指引》，近日，全國金融標準技術委員會證券分技術委員會開發并發布了基金投資顧問業務編碼，多家機構已經獲得了正式的業務編碼。

而就在11月5日，中國證券投資基金業協會宣布，引導公開募集證券投資基金投資顧問業務規范發展，切實維護投資者合法權益，協會起草了《公開募集證券投資基金投資顧問服務協議內容與格式指引（征求意見稿）》、《公開募集證券投資基金投資顧問服務風險揭示書內容與格式指引（征求意見稿）》，現向社會公開征求意見。而征求意見時間為2021年11月22日17：00前。

從《協議（征求意見稿）》來看，其中涉及總則、協議正文、附則三章內容，共涉及到二十八個條款，對當事人的權利義務、基金投顧服務方式和內容、基金投顧服務的費用與稅收、管理型基金投顧服務、基金投顧機構及基金投顧人員禁止行為、信息披露的方式和內容等進行了明確。

而《風險揭示書（征求意見稿）》包括“基金投資顧問業務試點機構聲明與承諾”“基金投顧服務的一般風險揭示”“管理型基金投顧服務的特有風險揭示”“其他風險揭示”和“客戶聲明”五部分；第三部分“管理型基金投顧服務的特有風險揭示”又包含賬戶管理風險、調倉風險、技術風險、機構風險和賬戶凍結風險等五類。投顧業務背后值得投資者關注。

其中有些特別關鍵的條款也值得投資者關注。比如基金投資組合策略建議的生成和調整由基金投顧機構集中、統一實施；比如要求持續對客戶進行服務，定期對客戶進行回訪，對客戶的風險承受能力、投資需求等進行再評估，發現客戶的風險承受能力、投資需求等發生重大變化的，應及時采取相應的措施等內容。

業內人士表示，伴隨著基金投顧相關文件的陸續落地，對基金投顧業務帶來較大促進作用。從目前來看，獲得基金投顧資格的機構主要集中于基金公司、商業銀行、證券公司、第三方機構。未來隨著更多機構加入其中，基金投顧業務呈現多元化發展，更利好投資者。

“基金投顧試點的推進，將開啟我國財富管理的大時代。”據一家基金公司人士表示，參照海內外資管規模和投顧業務規模，國內的基金投顧業務也將有百萬億元的市場體量。中國財富管理市場可投金融資產接近200萬億，市場巨大、機構眾多、客戶眾多、產品也非常豐富，投顧業務是真正能夠幫助老百姓(行情603883,診股)解決財富管理問題的形式，相信未來一定會有眾多的機構參與進來。

關鍵詞： 緊急暫停！支付寶、天天基金、新浪…集體出手：這項投資