一位近兩年業績排名行業前2%的基金經理向記者坦言自己的“業績焦慮”：“我每天都要看產品的評論區，關注投資者的情緒，感覺稍微不對就要趕緊開直播。”

近日一則噩耗震動行業，某知名基金經理猝然長逝，剛過不惑之年正值投資的“黃金期”，公開信息并未透露去世的具體原因，眾說紛紜之中，被包括眾多業內人士在內提及最多的，還是其“今年業績不好”“壓力太大”。

根據同花順(行情300033,診股)iFinD數據顯示，今年以來，該基金經理管理的基金收益僅為-23.26%（對旗下產品凈值進行加權復合），在928名同類基金經理中排名倒數第一。也因此備受投資者“拷問”，記者注意到在其管理產品的評論區，充斥指責之聲甚至不乏人身攻擊。

數據來源：同花順iFinD

但如果投資者多些耐心，把時間維度拉長到近5年，會發現該基金經理收益率達到69.94%，超過行業的整體均值67.86%，更大幅超過基準指數滬深300在區間內45.19%的漲幅，處于行業中上游水平。任職至今，取得了年化11.84%的收益，對于一位基金經理是相當優異的成績。

記者從行業內了解到，近年來不乏基金經理身患抑郁癥，高強度工作下心梗等意外也時有發生，在這背后，行業追逐短期業績造成的“業績焦慮”，或是元兇之一。

“短期業績”“持有體驗”

成考核指標

一位機構人士坦言，近兩年出現大量混合型產品押注單一賽道，目的很明確，就是為了博取短期的超額收益，而且從實踐來看效果很好，基金經理名利雙收，同時備受投資者追捧。“至于面臨的回撤風險和波動加劇，等風口過了誰還記得，基金公司可以繼續捧短期業績好的基金經理出來。”

自2020年以來，領跑股票型基金和偏股型基金收益率的公募產品基本上悉數重倉新能源，在整個公募行業掀起了重倉新能源的風潮。

客觀看待，有很多頭部產品就是新能源主題或以其為主要投資方向，重倉相關標的無可厚非，但在“業績焦慮”之下，眾多文體、教育等行業主題基金出現“風格漂移”，十大重倉股竟也是清一色的新能源。背后的原因也簡單明了，不重倉新能源相關標的，往往難以獲得好的短期業績。

記者近些年采訪過數十位基金經理，將巴菲特、芒格作為偶像者眾多，然而殘酷的考核機制又令他們無法效仿華爾街的價值投資大師。

從整個行業的輿論環境來講，仍是各種年度、季度業績排行最為吸睛，考察區間甚至可以進一步縮窄至月度。更有甚者，每天對基金產品排名，有行業人士形象地將此舉比喻為每天“賽狗”。“基民不一定每天看自己的基金凈值，但基金經理每天睡前必看，否則難以入睡。常常要求基金經理，要堅持價值投資，不要追漲殺跌、不要風格漂移。是的，作為基金經理，何嘗不想追求自己的夢想、堅持自己的原則。但是，每天‘賽狗’式的業績排名，基金經理怎么能堅持自己的原則？名列前茅了，市場追捧，公司宣傳；業績落后了，市場謾罵，公司架空。”該行業人士表示。

究其原因，“短期業績”和投資者的“持有體驗”掛鉤，進而對管理規模造成影響。

中庚基金丘棟榮就常被投資者詬病“持有體驗”不佳，其管理風格偏好低估值標的、左側交易，使得產品業績在牛市長期跑輸行業均值，2019年、2020年均是如此，其中2019年更是大幅跑輸滬深300，令持有者在這波藍籌牛市中“備受煎熬”。

盡管在面對熊市時，比如2016年、2018年，再比如今年，丘棟榮管理的產品的回撤明顯低于同類，業績更是大幅跑贏市場均值和滬深300，縱觀其職業生涯年化回報超過20%，絲毫不遜色于張坤等“頂流”，卻依然難逃“業績不行”的詬病。

數據來源：同花順iFinD

一位近兩年業績排名行業前2%的基金經理向記者坦言自己的“業績焦慮”：“我每天都要看產品的評論區，關注投資者的情緒，感覺稍微不對就要趕緊開直播。”

一位下海創業做“個人系”公募的資深行業人士告訴記者，其做“個人系”的初衷就是拉長業績考核周期，給優秀的基金經理創造空間，不用面對股東和管理層施加的考核壓力，可以踐行價值投資。但其同時也坦言，國內投資者非常注重持有體驗，近些年已成為不可忽視的因素。

但事實上所謂的“長期考核”，也存在一定的困境。一位管理多個基金組合的行業人士對記者表示，如果以3年至5年為一個持有周期來看，大概率投資者能夠獲利，但實際上“知易行難”，很多基金經理管理一只產品的時間都無法達到兩、三年，投資者又談何長期持有。

如何緩解“業績焦慮”？

毫無疑問，從監管層的表態來看鼓勵長期投資，最直接的體現就是2020年基金行業金牛獎取消了一年期獎項，就是為了“堅持長期評價原則”。

那么，市場該如何更理性地“解讀”基金經理？

同花順iFinD的數據研究人員表示，其實以一周甚至一個月為維度的周期排名意義有限，根本不是一個完整周期，只是迎合散戶化的營銷而已。實際上對于業績評價，國際上有一套GIPS（全球投資表現標準）準則，避免只呈現表現較好的產品或者特定時期內較好的收益表現。

記者注意到，以某“頂流”基金經理為例，iFinD能提供的參考維度超過10項，除了收益率，還包括夏普比率、回撤率、波動率等衡量基金經理的核心指標，覆蓋1年、3年、5年等多個時間區間，可以更全面地了解和審視基金經理，以此構建更加合理的評估體系。

職業生涯業績矩陣

數據來源：同花順iFinD

當然，除了從業者需要反思怎樣的考核機制更合理，另一方面，行業也需要做好投資者教育工作，積極引導投資者長期投資，才能根本性地扭轉對短期業績的追逐。

關鍵詞： 行業 基金經理