● 本報記者 王舒嫄

今年以來，物業公司并購案例增多。據中指研究院不完全統計，截至11月1日，今年以來物業管理行業發生并購交易63宗，并購方涉及33家物業企業。專家表示，物業行業并購熱潮將持續，行業集中度將進一步提升。

并購交易額已超300億元

近日，當代置業旗下物業上市公司第一服務控股發布公告，融創服務擬收購其3.22億股股份，占第一服務全部已發行股本約32.22%。中指研究院數據顯示，2021年至今，物業管理行業內發生的并購交易金額約315億元，相比2020年全年交易總額大幅增長約198%。

“房地產行業融資收緊的背景，其影響也傳導至下游物業管理行業。”中指研究院物業事業部常務副總經理牛曉娟分析，“一方面，部分房企為緩解流動性壓力選擇出售旗下優質物業資產，引發了物業管理行業的收并購潮；另一方面，公司賬面凈現金彈藥充足的中小型上市物業企業也在配合自身發展戰略，通過收并購快速實現規模擴張，尋求彎道超車的機會。”

業內人士認為，當前物業并購市場已進入買方市場，頭部物管公司不缺好的洽談項目。

國金證券的一份研報分析，雖然近期地產政策已邊際改善，但經營層面現金流的好轉仍需要一定時間，而債務償還具有剛性，部分遭遇現金流困境的地產公司或仍將出售旗下物業公司換取現金。四季度將有更多擬上市和已上市物業公司將成為被并購標的。報告預計，物業行業整合已然加速，今年四季度或是自2018年以來最好的并購窗口期。

四季度行業整合料加速

業內專家認為，本輪物業企業收并購熱潮或將持續，并帶動行業集中度進一步提升。

中指研究院物業事業部高級分析師王友煊分析，首先，大型物業企業資金充沛，足以開展大規模的收并購。其次，頭部物業企業的市場占有率遠沒有達到行業天花板。再次，出于戰略發展的需要，企業擴張不會止步于此，“今年以來，物業企業爭先提出未來三五年的規模實現5-10倍的增長目標，收并購依舊是企業直接快速獲得交付面積的有效途徑。”

據中指研究院統計，截至2021年6月，47家在港上市物業企業現金及現金等價物合計約1330.71億元，平均值為28.31億元。其中，近三成企業的現金儲備在平均值以上。頭部物業企業的現金及現金等價物依舊充足，足以繼續支撐高強度的收并購行動。

經過一系列的收并購活動，行業集中度將有所提升。王友煊預計，2021年行業排名前十的物業企業的市場份額將由2020年的10%左右提升至16%左右。百強企業的市場份額預計會由2020年的不足50%提升至50%以上，實現占比過半，行業“馬太效應”開始顯現。

關鍵詞： 物業公司并購潮起 行業集中度料持續提升