按計劃，美聯儲在11月2日至3日舉行貨幣政策會議。鑒于之前已經有數家發達國家央行的鷹派立場，市場對此次美聯儲議息會議分外關注。

Academy Securities 的分析師Peter Tchir 表示，前幾次，美聯儲議息會議太中規中矩，意外程度都沒有達到機構預測的“基準線”。但是本次的美聯儲議息會議會有很大的不同，有造成市場波動的潛力。

// 為什么本次美聯儲貨幣政策不同于往常？//

Peter Tchir 表示，首先本次會議的背景是大為不同的。當前，市場預期比美聯儲點陣圖中最鷹派的陣營更加激進。市場基于美聯儲基金期貨的加息定價，已經超過了2022年最瘋狂的鷹派觀點。那么本次美聯儲議息會議會出現什么呢？鷹派陣營會迎合市場預期而更加鷹派嗎，還是按兵不動、放大市場與美聯儲之間的“預期差”？這是非常值得關注的點。

其他發達國家央行開始提高了利率，或者減少了債券購買。9月22日，美聯儲按兵不動，但挪威央行第二天就加息了。自上以后，從澳大利亞到加拿大，從英國央行甚至歐洲央行，都表現出了鷹派立場，甚至采取了鷹派行動。

第二，高通脹是暫時的這樣的觀點正在被“民間”摒棄。華爾街機構以及商界認為，高通脹持續的時間可能比美聯儲預期的要長很多。造成高通脹的很大一部分因素是因為疫情和天災，全球供應鏈受到很大沖擊。從目前的狀況看，全球供應鏈改善任重道遠。

第三，加拿大和澳大利亞央行的行動已經造成債券市場波動。盡管前段時間的債券市場波動獨立于全球股市，但這種“獨立行情”會不會被本次美聯儲貨幣政策會議打破，成為市場最關心的問題之一。

// 本次美聯儲會議會有什么新內容？//

9月，鮑威爾已經成功向市場傳達了Taper 和加息之間的標準差異，兩者之間是分開的，無密切關聯的。

Peter Tchir 認為，美聯儲這一次會宣布Taper。美聯儲QE已經一年多，是時候宣布收回流動性。預期上，市場認為美聯儲漸進式回收流動性，也對此進行了定價。如果美聯儲宣布的Taper 進度更加激進，那么市場無疑會遭受沖擊，美債收益率會飆升，風險資產價格回落。

Peter Tchir 又強調稱，美聯儲也可能不宣布Taper，雖然這回損害美聯儲的信譽。但一旦發生這樣的狀況，風險資產會率先反彈，其次比特幣等虛擬貨幣會大幅暴漲，就像之前一樣，美元會再次跌向新低。

通脹表述方面，美聯儲預計不會特意強調“是暫時的”。雖然，通脹是暫時的會給美聯儲繼續保持鴿派一個恰當的理由。Peter Tchir 認為，鮑威爾會因為這個原因一直保持鴿派。

就業方面，數據仍然不理想，沒有達成加息需要的條件。當前，美國勞動力參與率不斷下降，未填補的職位數量仍創紀錄。盡管低利率對就業的促進作用很難在當前的美國進行量化，但美聯儲會引用就業數據，從而推遲加息。

Peter Tchir 總結成，對于美聯儲和鮑威爾來說，這將是一次具有挑戰性的會議。

80%的可能性場景：鮑威爾宣布逐步Taper，并竭盡全力緩解對加息的擔憂。美債收益率曲線明顯變陡，長期債券收益率隨著其飆升，成長型股票一開始可能會做出負面反應，但周期性股票和小盤股應該會表現較好。

2%的可能性場景：加息提上日程。如果美聯儲確認加息（以及Taper），那么這可能會有點糟糕。對市場和經濟而言，加息遠比Taper糟糕。

18%的可能性場景：不會宣布Taper。那么股市會可能會飆升，至少在最初是這樣，虛擬資產會因此大漲。

關鍵詞： 美聯儲 議息