3月份最后一周，多個生活用紙行業巨頭發布了漲價通知函，且都明確執行時間為4月1日。據中國產業經濟信息網觀察，造紙指數年初以來(2021.01.01-2021.03.29)逆市上漲20.01%，高居67只Wind主題行業指數漲幅第1位置!同期滬深300指數微跌3.15%。

A股出現了“洛陽紙貴”，基金是怎么看的呢?

“洛陽紙貴”正在上演

上周以來，生活用紙的價格就產生了一些波動，引起市場關注。與此同時，生活用紙行業巨頭“TOP 4”企業：恒安集團、維達紙業、中順潔柔、金紅葉紛紛發布了4月1日起漲價的通知函。

恒安集團表示，因進口木漿和大宗材料等成本持續大漲，經公司慎重研究決定，自2021年4月1日起，該公司相關紙巾產品促銷供應價格逐步上調10%—20%。維達紙業表示，近期原材料價格不斷上漲，導致生產成本急劇增加，為保證公司的健康穩步發展，經公司一致研究決定，于2021年4月1日起針對維達品牌部分產品進行第一輪價格調整。中順潔柔表示，近期原材料價格持續上漲，導致公司生產成本和運營成本不斷增加，經研究決定，擬將中順潔柔旗下生活用紙產品價格在4月1日開始大幅調整。金紅葉也表示，近期原材料和能源不斷上漲，導致生產成本急劇增加，經公司認真研究決定，于4月1日起將相關產品促銷價格進行調整。

中國產業經濟信息網注意到，這些公司漲價的措施、力度各有不同。紙業原材料價格上漲，也體現在紙漿期貨的價格波動上。事實上，紙漿期貨自去年11月以來不斷走高，春節以來更是快速大幅提升。據紙業內參網2月底報道，紙漿期貨價格已較漲價前的4500元/噸，上漲了65.6%。

天風證券分析，龍頭紙企已通過積極囤積低價木漿鎖定成本，漲價通道中大廠議價力更強。浙商證券稱，在紙漿及成品紙市場高位盤整甚至提漲的背景下，漿系造紙企業盈利有望持續處于上升通道。

基金調研忙鎖定“自有漿”股票

景興紙業3月5日發布消息，3月3日，公司接待前方基金等19家機構調研，接待人員副總經理、董秘姚潔青，證代吳艷芳，通過電話會議進行。中國產業經濟信息網注意到，除了前方基金，還有易方達基金、華夏基金、招商基金、萬家基金、國投瑞銀、中歐基金等公募基金，中金證券、銀河證券等證券公司，中國人壽養老基金、中國人壽養老保險、領策投資等機構。除本次調研外，景興紙業近一年共接待41家機構47次調研。

談及產品結構，景興紙業認為，高端紙的盈利情況會遠遠好于低端產品，能夠獲得優質纖維的紙廠優勢會很明顯。目前受限于原料的配比，行業內都不得不調整產品結構，降低高端紙的生產比例，但市場對高端紙的需求還是非常旺盛的，這也是這一輪漲價高端紙漲幅高于其他品種的原因。

在華商基金研究員崔志鵬看來，造紙屬于高壁壘行業，包括重資產投入、高環保要求、原材料配額稀缺等，近年來行業參與者不斷減少，2019年我國造紙企業數據較2014年減少超過400家，造紙行業集中度持續提升。我國造紙行業CR4(行業前四名份額集中度指標)2019年達到28.88%，但與國外發達市場57.32%(美國造紙行業2016年數據)相比，仍有進一步提升的空間。

中國造紙協會2019年度數據顯示，我國共有紙及紙板生產企業約2700家，紙及紙板生產量10765萬噸，企業間主營業務收入7650億元、利潤總額359億元，市場總體消費量10704萬噸、人均年消費量為75千克。綜合宏觀經濟與供需情況，華商基金研究員崔志鵬相對看好文化紙、白卡紙，預計文化紙和白卡紙需求、行業盈利趨勢有望年內持續向上。選股方面建議重視原材料自供比例指標，部分龍頭紙廠自有漿產能較為充足，成本優勢相對明顯，具備較強溢價能力，建議持續關注。

關鍵詞： 生活用紙