國慶長假后，A股短暫拉升后轉入震蕩調整。盡管不少基金經理預判四季度市場可能維持震蕩走勢，但隨著“雙十一”臨近，部分消費類標的仍然頗有吸引力。上周，偏股型基金持股平均倉位明顯提升，消費板塊再獲青睞。

據光大金工測算，股票型基金、偏股混合型基金上周倉位分別達到88.66%、86.09%，環比上升了2.48個百分點、3.15個百分點。其中，由于“雙十一”對于消費股可能存在一定的提振效應，一般消費、可選消費概念股上周均獲得偏股型基金的偏愛。

實際上，近期偏股型基金在家電、汽車等可選消費行業的倉位一直在持續提升，并帶動了相關指數的強勢表現。Choice數據顯示，截至10月27日，申萬汽車指數以30.42%的漲幅名列下半年申萬一級行業指數漲幅榜第二，申萬家用電器指數也漲逾14.62%。本月以來，申萬汽車指數更是上漲了7.56%，暫列月度漲幅榜第一。

匯豐晉信雙核策略基金經理是星濤認為，下半年以來，必選消費和可選消費均有較好表現，但相對來說，可選消費的表現更為突出，后續消費增長動能更多來自于可選消費。

在他看來，今年以來復蘇較為明顯的消費行業包括汽車、家電及餐飲、旅游等，比如乘用車單月銷售已基本恢復到了疫情前水平。受益于國內經濟恢復超預期，耐用消費品市場顯著回暖，顯示居民的長期消費信心大幅回升。同時，隨著疫苗研制技術不斷提升和防控經驗逐漸成熟，后續更多線下消費服務也有望逐漸復蘇，比如院線、航空、酒店等。

是星濤表示，本次“雙十一”看好的品類仍以電子產品、家電、化妝品、服飾鞋帽等為主。化妝品作為去年“雙十一”的明星品類，預計今年會通過推新品、做促銷、送周邊等立體化營銷手段繼續發力;小食品和個人護理小家電作為直播間高頻出現的“小而美”品類，預計今年有望獲得較高增長。另外，伴隨年輕消費者消費能力逐步增強，國貨崛起或持續成為“雙十一”的重要基調。

值得一提的是，歷年“雙十一”前，消費主題基金水平發揮也比較穩健。Choice數據顯示，過去5年來，除了2018年外，在“雙十一”前的5個交易日，有統計的消費主題基金平均凈值漲幅均為正(不同份額分開計算)，且上漲基金所占比例均超過九成，2015年、2017年更是悉數上漲。

從今年以來整體表現看，有七成消費主題基金排名同類前五分之一，且有36只消費主題基金漲幅超過50%。業內人士表示，消費主題基金投資標的具有穩健、長期的投資屬性，適合買入并持有的簡單投資策略，建議優先挑選風格穩定、具有長期優秀業績的產品。

關鍵詞： 消費板塊