美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的數據顯示，截至3月20日當周，對沖基金持有的黃金期貨投機性凈多倉較此前一周大減近2萬手至14.87萬手，為去年12月12日以來最大降幅。

然而，在此之后，受到避險情緒升溫影響，黃金價格持續走強，截至上周五，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉創下5個月以來最高水平。

黃金凈多倉連續下滑

CFTC發布的最新數據顯示，截至3月20日當周，對沖基金持有的COMEX黃金期貨凈多頭頭寸連續第二周減少。黃金期貨投機凈多頭頭寸較此前一周減少19217手，為2017年12月12日以來最大降幅。當前COMEX黃金期貨持倉總量為148731手，創三個月新低，已經連續七周處于20萬手下方。

分類來看，黃金期貨投機性多頭較此前一周減少10549手至223882手，創下年初以來最低水平?？疹^則增加8668手至75151手。

此外，COMEX白銀期貨投機性凈空倉增加至15463手。其中，多頭減少了2894手，空頭增加了12569手。值得關注的是，在黃金凈多倉下降的同時，對沖基金對于美元的凈空倉卻也在增加。CFTC數據顯示，截至3月20日當周，美元凈空倉規模從前一周的146.1億美元上升至219.9億美元，漲幅超過50%，并且是連續第四周下降，這暗示對沖基金仍舊看空美元。

分析人士指出，在美聯儲議息會議前夕，市場普遍預期美聯儲將加息，金價因此承壓下行，曾連續三個交易日下滑，創逾兩個月新低。因此投機的對沖基金對黃金的態度偏向于看空，以三個月以來最大力度拋售黃金。而且這已經是對沖基金八周以來第六次減持黃金凈多倉。

對沖基金押寶恐失算

分析人士指出，對沖基金押注黃金走軟可能失算。

法國巴黎銀行(BNPP)首席市場經濟分析師Paul Mortimer Lee在最新報告中稱，有跡象顯示全球經濟增長可能將減速。雖然國際貨幣基金組織(IMF)最近將2018年和2019年的全球經濟增長預測上調至增長3.9%，但一些發達經濟體的采購經理人指數近來已下降。“總而言之，看起來很多跡象顯示全球經濟增長未來將要放緩。這使得保護主義更令人擔心。圍繞地緣政治和經濟的不確定性對黃金形成利好。”

福士通分析師Edward Meir said在報告中稱，本周黃金主要將由事件驅動。值得關注的是，ETF投資者大幅增持黃金。全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉曾在3月15日、16日、19日三天內增加近20噸，使得其總持倉量創下5個月以來最高水平。

還有分析人士指出，投資者似乎在逢低買入，押注黃金將在美聯儲加息之后反彈，并且市場對貿易戰的擔憂也使得部分投資者涌入金市。

關鍵詞： 黃金 基金