上周市場表現相對低迷，而鋼鐵、采掘、煤炭等周期品股票呈現上漲態勢，唱起了A股的獨角戲，這也使得周期品主題基金成為上周為數不多凈值飄紅的產品。對于市場回調，部分市場人士認為是風險出清的過程，投資者要尊重市場趨勢，把握其中優質藍籌的買點機會。

周期板塊飄紅

數據顯示，上周(1月29日-2月2日)，在28個申萬一級行業指數中，僅有兩個行業上漲。分別為鋼鐵行業單周上漲4.44%，以及采掘行業單周上漲1.39%。其余26個行業均呈現不同幅度下跌。

市場普跌，周期主題撐起獨角戲的局面也讓相關主題基金在上周收獲一定盈利。在數據分類的股票型開放式基金分類下，可統計的974只產品中，僅26只上周凈值出現上漲，占總數比不足3%。

在這26只產品中，有14只上漲超過1%，4只上漲超過4%，這4只分別為中融中證煤炭，單周上漲4.83%;中融國證鋼鐵，單周上漲4.69%;富國中證煤炭，單周上漲4.35%;鵬華國證鋼鐵行業，單周上漲4.25%。

值得注意的是，前十名也全部為周期品主題的基金，例如廣發資源優選、招商中證煤炭、創金合信資源主題等。

以上漲最多的中融中證煤炭為例，該基金為被動指數型基金，追蹤中證煤炭指數。基金2017年四季報的前十大重倉股中，今年以來有6只漲幅超過20%，4只超過10%，其中前兩大重倉股的中國神華(601088)今年以來上漲超過23.65%，陜西煤業(601225)上漲超過29.41%，皆為凈值貢獻不少。

對于近期周期品板塊的行情，廣發證券表示，年報業績預告大面積“暴雷”，反而凸顯了盈利持續性占優的大周期板塊更具配置價值。大周期板塊年報業績預告“向好”的比例明顯增加，且預告業績相比去年三季度也大多加速，使本輪大周期板塊盈利持續性進一步得到確認。

尊重市場趨勢

上周A股震蕩劇烈，部分投資者表達了對市場偏悲觀的態度。但一位券商分析師認為，其實回調意味著風險正在出清，很多優質的大金融以及大藍籌股，如果遇到回調，可能正是買入的好時機。

華潤元大基金表示，總體來看，近期市場的震蕩主要是受到了中小創企業業績不確定性、去杠桿的持續推進以及對流動性擔憂等因素的影響。從技術面來看，近期大盤持續回調后，預計在短期內仍將保持震蕩反復的趨勢，建議投資者保持適度謹慎。

華潤元大基金分析認為，市場已經進入躁動結束后的休整期，從長期來看，A股市場將延續底部不斷抬升的結構性慢牛行情，投資者可繼續關注價值藍籌股的估值修復機會以及優質二線藍籌股。

民生加銀基金經理柳世慶表示，2016年以來經濟的復蘇和企業盈利增長是支持市場的最主要力量，這使得市場泡沫不會像2015年成長泡沫那樣明顯。目前看，只要全球經濟增長趨勢不變，股票市場依然是最好的投資方向。經濟復蘇推高影子利率，大類資產利好高現金流回報短久期品種，如權益、高收益債、工業品;利空低現金流回報長久期品種，如政府債、貴金屬、房地產。

柳世慶表示：“要在尊重市場趨勢的同時盡量站在離門口最近的地方。”他建議切合市場趨勢，持有業績成長性較快的消費行業，但需集中持有其中高業績增長品種，以并不畸高的倉位利用個股alpha獲取收益。與此同時，他建議投資者布局市場關注度低同時受益經濟復蘇的周期品，對沖潛在的風險。

中信建投證券2月2日的研報指出，建議投資者謹慎樂觀，繼續堅持低估值、業績確定性高和大市值策略，推薦銀行、地產、白酒和白色家電板塊，把握鋼鐵、煤炭等周期行業中低估值的龍頭公司事件驅動型的機會，關注傳媒等成長行業中估值與盈利匹配的子行業。

關鍵詞： 獨角戲 凈值 周期