又有多家企業鎖定“1元退市”，6月12日，*ST紫鑫、*ST弘高、*ST天潤3家公司均發布公告，即使后續連續漲停，也將因股價連續20個交易日低于1元，而面臨退市結局。

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今年以來，A股“新陳代謝”速度加快，退市企業名單不斷加長，已退市企業達到8家，還有更多企業在退市路上。清華大學五道口金融學院副院長田軒表示，退市新規實施后，我國退市企業數量大幅增長，退市效率進一步提升、進程進一步加快。從退市公司情況來看，多數企業觸及了交易類、財務類退市指標，關鍵原因不僅在于退市標準有了更為嚴格的要求，退市審查、執行力度也明顯加大。

“面值退”名單不斷加長

全面注冊制的改革背景下，A股市場加速劣質企業出清，優勝劣汰機制愈加穩固，財務類退市指標精準出清“殼公司”和“僵尸企業”。

今年以來，已有5家A股公司因觸發“1元退市”指標告別A股，還有13家公司已基本鎖定“1元退市”。至此，年內觸及和鎖定“1元退市”的公司多達18家。僅6月12日，就有*ST紫鑫、*ST弘高、*ST天潤3家公司表示，即使后續連續漲停，也將因股價連續20個交易日低于1元而觸及交易類退市指標。

以*ST弘高為例，該公司在6月12日發布公告，截至6月9日，公司股票收盤價連續19個交易日低于1元。即使后續1個交易日漲停，公司股票也將觸及《深圳證券交易所股票上市規則》的規定，公司股票收盤價連續20個交易日低于1元/股，公司股票將被深交所終止上市交易。

南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，“面值退”案例大幅增加，這體現了我國A股市場化進程的推進及市場的資源配置能力，部分市場不認可的公司，不再忙于粉飾報表、縮股炒殼，而是逐步接受市場的決定。

市場普遍認為，目前交易類退市已經集中顯效，后續伴隨全面注冊制的深入推行，“面值退”或將更多出現，交易類退市指標將發揮常態化作用。截至6月12日，剔除已經收到終止上市告知書等情況的公司，目前*ST海投、*ST泛海、*ST新海3家公司股價低于1元，有12家公司股價介于1元和1.5元之間。

多元化退市指標顯威

除了“面值退”，還有的企業是因為觸及別的退市指標而面臨退市。

如*ST大通，2021年公司因年報被出具無法表示意見審計報告而被實施退市風險警示，2022年，公司未能在法定期限內披露過半數董事保證真實、準確、完整的2022年年度報告，觸及終止上市情形。又如*ST必康，由于連續兩年財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，公司最終被裁定終止上市。

截至目前，今年A股已退市或處在退市流程中的企業已超過40家。復旦大學證券研究所副所長王堯基表示，自退市新規執行以來，退市多元化的特征愈發明顯，一旦上市公司觸及退市指標，將面臨被退市風險，這也是今年退市案例不斷增加的主要原因，只有嚴格執行退市制度，才能有效保證市場上存量上市公司的整體質量，助力我國資本市場健康發展。

田軒表示，實現優勝劣汰、新陳代謝的資本市場環境，真正讓稀缺資源提供給優質資產，正是注冊制及配套發行、退市制度改革的重要作用之一。通過淘汰不良企業，市場資源將更加集中于具有競爭力和增長潛力的優質企業，從而促進整體市場的健康發展。

投資者應提升風險意識

隨著退市常態化的推進，“殼”資源稀缺性不再，市場尾部公司出清速度有望加快，ST、*ST面臨的退市風險增大。中金公司表示，投資者應理性看待股票價值，關注A股相關公司退市進展。

當前有部分踩在1元懸崖邊的*ST股票，為了穩住股價通過回購、增持計劃“護盤”，一些投資者也利用了上市公司“護盤”的心理，針對這些“1元*ST股”展開了高風險投資。

上交所此前就公開表示，將逐步開展投機炒作整治專項行動，多措并舉遏制“炒差”“炒概念”亂象。大力提升監管的智能化、數字化水平。嚴格退市監管，鞏固深化常態化退市機制，加快形成優勝劣汰的良性循環。并且還將整治風險公司的投機炒作列為重點專項工作，結合復雜市場情況，針對不同參與主體主動采取措施。

中金公司認為，A股市場強化退市制度有助于保證股票市場合理供給，并助力提高A股優質公司的回報率。常態化退市機制的運行，也在一定程度上提升投資者的風險意識，減少投資者“炒小”、“炒差”行為，促使投資者關注基本面優質、行業發展前景較好的公司，助力實現培養投資者長期投資、價值投資理念。

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