一邊是銀郵系國資壽險公司，一邊是有著“最強代理人”之稱的外資險企，二者之間將擦出怎樣的火花?

日前，中郵人壽披露關于變更注冊資本有關情況的公告，正式宣布引入友邦保險作為戰略投資者進行增資擴股。

公告顯示，中郵人壽擬增發71.63億股并由友邦認購全部增發股份，出資金額為120.34億元。完成后，中郵人壽注冊資本增加至286.63億元，友邦的持股比例將達到24.99%。而中郵人壽也將由一家“純國企”變更為由郵政集團控股的中外合資壽險公司，其注冊資本將超過中國人壽躍居壽險行業第三，僅次于平安壽險和大家人壽。

“中郵+友邦”的組合，市場多認為體現的是兩者之間的互補短板、發揮優勢。眾所周知，中郵人壽依托郵政集團渠道資源起家，是規模最大的銀郵系壽險公司。有著“最強代理人”美稱的友邦，在代理人模式上擁有著極為豐富的經驗。

而正積極在內地展業的友邦，將借助本次對中郵人壽的投資拓寬中國壽險市場，中郵人壽也將獲得友邦在代理人方面的經驗和資源，開啟多元化渠道業務布局。

增資后注冊資本將躍居行業第三

資料顯示，中郵人壽是中國郵政旗下國有全資壽險公司，2009年8月獲批成立，9月份正式掛牌開業。作為中國郵政集團旗下金融板塊中的重要成員，中郵人壽在集團內具有較高的戰略重要性。

日前，中郵人壽披露關于變更注冊資本有關情況的公告，為進一步完善公司治理，健全市場化經營機制，提升綜合競爭實力，中郵人壽擬引入友邦保險作為戰略投資者進行增資擴股。

本次增資的具體方式為中郵人壽擬增發71.63億股并由友邦保險出資120.34億元認購全部增發股份。增資完成后，中郵人壽的注冊資本將由目前的215億元增加至286.63億元，股份總數增加至286.63億股。友邦保險將持有中郵人壽24.99%股份，中國郵政集團的持股比例由增資前的50.92%稀釋至38.2%。其他股東中，中郵資管、中國集郵公司、郵政科學研究規劃院的持股比例將分別由增資前的20%、16.25%、12.83%下降至15%、12.19%、9.62%。

這也意味著，本次增資完成后，中郵人壽將由一家“純國企”變更為由中資控股的中外合資企業，其注冊資本將超過中國人壽，在壽險行業中僅次于平安壽險和大家人壽，但本次變更注冊資本事項待中國銀保監會批準后生效。

長江商報記者注意到，早在今年4月，中郵人壽就公布增資計劃，并對投資方的背景、盈利能力等作出了嚴格的要求。其中就包括中郵人壽要求意向投資人應為一家境內或境外上市公司，意向投資人自身或其控股股東應具有保險相關經驗，還要求意向投資人或控制該等公司的母公司最近三年經審計的合并凈利潤的平均值不低于300億元人民幣或等額外幣，并且不接受聯合體參與投資，且不接受契約型私募基金、資產管理計劃和信托計劃的投資。

從這些硬性條件來看，友邦保險似乎就是中郵人壽的“意中人”。據了解，友邦保險在香港注冊，成立于1931年，開展保險業務長達90年，受香港保險業監管局監管。2010年10月，友邦在香港聯交所主板上市，并在2020年正式獲批成為中國內地首家外資獨資人身保險公司。

目前，友邦保險是泛亞地區最大的獨立上市人壽保險集團。覆蓋包括中國內地、中國香港、泰國、新加坡等在內的18個市場。按壽險保費計算，友邦在亞洲(日本除外)領先同業，并于大部分市場穩占領導地位。截至2020年末，友邦總資產達到3260億美元。

2020年，友邦實現總收益503.59億美元，同比增長6.6%，其中保費收入357.8億美元，同比增長2.88%。歸屬于公司股東的純利為57.79億美元，同比減少3.34%。

與銀郵系險企的優勢互補

友邦為何要投資中郵人壽?

友邦披露的公告顯示，中郵人壽作為中國郵政集團的子公司，是領先的銀行關聯壽險公司，專注于在中國為大眾和新興市場提供財務保障。中郵人壽通過其與郵儲銀行的分銷合作關系，可觸達中國最大的零售金融分銷網絡，包括遍布中國的約4萬個金融網點及超過6億零售客戶。中郵人壽目前在21個省份銷售產品，覆蓋郵儲銀行分銷網絡的80%。

中郵人壽年報披露，中郵人壽依托郵政集團渠道資源，構建了以郵銀渠道為主、多元渠道為輔的業務布局。2020年中郵人壽實現營業收入938億元，同比增長25%，其中保費收入820億元，同比增長21%;凈利潤13.16億元，同比減少22.01%。

中誠信日前出具的評級報告顯示，2018年至2020年，中郵人壽來自于郵銀渠道的保費收入占比均超過99%。相較而言，中郵人壽其他渠道規模保費貢獻度較小，2020年公司個人代理渠道實現規模保費收入0.35億元。

與中郵人壽不同的是，友邦在代理人制度方面的經驗十分豐富。有媒體形容“友邦是將保險營銷員制度帶入中國大陸，并成為中國保險代理人領域最富盛名的國際保險巨頭。”以此來看，友邦與中郵人壽的的“聯姻”，也被視為二者取長補短、最大限度發揮協同效應的重要舉措。

此外，長江商報記者注意到，在去年3月份委任中國平安原聯席CEO李源祥為友邦保險集團首席執行官兼總裁之后，友邦在中國內地的業務布局明顯提速。

2020年6月，友邦人壽獲批完成“分改子”，注冊資本37.8億元。今年4月和6月，友邦的四川分公司和湖北分公司相繼獲批開業和籌建。

2020年，在友邦的業績構成中，中國分部的溢利貢獻最高。其中，中國香港分部的稅后營運溢利為20.59億美元，同比增長10%;中國內地分部的稅后營運溢利為12.2億美元，同比增長14%。中國地區共計實現稅后營運溢利32.79億美元，同比增長11.53%，利潤貢獻度超過55%。

“友邦保險對中郵保險的投資將令本集團受益于拓寬的中國壽險市場機遇，以及與我們現行的中國戰略互補的分銷渠道和客戶群所帶來的潛力。友邦保險將利用集團總部的資源為中郵保險提供有針對性的專業建議和支持。專業支持和合作的領域將包括產品開發、科技、投資和風險管理的專業知識以及就拓展和深化中郵保險獨有分銷潛力方面的支持。”友邦表示。

不過，友邦同時也指出，集團在中國的全資壽險子公司友邦中國的運營將與此次投資保持完全獨立。友邦中國將繼續專注于通過其獨樹一幟的“最優秀代理”模式達成高質增長，包括拓展其經營區域。

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