在印尼這樣的新興市場，VC 有時更像是毒藥。這里的早期投資者習慣“撒小錢”，通常每筆只有幾十萬美元，然后就坐等著將來有一天，某筆投資能帶來巨大的投資回報。然而，要在印尼建立一個蓬勃發展的創投生態系統，絕不僅僅是給新手創業者撒點小錢，然后就祈禱這些初創企業實現爆炸式增長這么簡單。

不管印尼早期投資人愿不愿意承認，他們的大部分投資注定是打水漂的。CB Insights 的一項調查顯示，70%以上的初創公司會在拿到首融資后的20個月內，倒閉破產。據我多年觀察，現實情況也確實如此。

在印度尼西亞，大多數創業者并沒有做好處理現實中一連串問題的準備。他們需要更多資金，才能達到投資人所要求的增長目標。

我認為，本地創業者要認清兩條路徑的區別：一是，追求爆發式增長，我把這種叫做“ venture scale ”式的;二是，像中小企業一樣，追求穩定的增長。印尼現在有很多創業公司選擇了第一種路徑：借助風險資本快速擴大規模，但又沒能獲得投資人進一步的支持，幫他們達到盈虧平衡點，最終盈利。來看看下面這張增長曲線圖：

圖片：Nicko Widjaja

投資經理們將懵懂的創業者扔進深淵，構成左下角的“死亡谷”。如果充分考慮這一風險，對大多數創業公司而言，維穩的中小企業模式從一開始就更加安全。

印尼，沒想象的那么簡單

我們在 MDI Ventures 最早的研究結果表明，要想擴大科技公司在印尼的規模，比在美國這樣的發達市場和中國同質化的市場更具挑戰性。印尼人對于美國高普及度的信用卡和中國人廣泛使用的數字錢包并不買單。

作為全世界最大的群島國家，印尼的數字支付主要通過銀行轉賬完成。從客戶體驗的角度看，這難免會有更多爭執。此外，該國沒有銀行賬戶的人口比例仍然很高。印尼人口目前已超過2.6億，但世界銀行2014年普惠金融指數顯示，只有36%的成年人擁有銀行賬戶。

圖片：Nicko Widjaja

印尼數字產品貨幣化已被證明是塊難啃的硬骨頭。在前互聯網時代，當地消費者(甚至企業)習慣使用盜版軟件，導致數碼產品普遍貶值。據商業軟件聯盟統計，2015年，印尼未授權軟件的使用率仍高達84%，軟件公司的收入損失約11億美元。

為了應對這種不利局面，我們共同管理了印尼兩個大型數碼科技孵化器：Telkom Indonesia 的 Indigo Creative Nation 和 Bank Mandiri 的 Mandiri。我們之所以管理這兩家初創實驗室，是希望幫助完成首輪融資的初創企業平穩渡過“死亡谷”。為了確保這兩個項目成功，孵化器需要幫助創業團隊獲得新一輪融資，并幫助他們實現增長目標。截至目前，我們的入孵企業包括數字支付解決商 Payfazz，通用身份驗證商 PrivyID，績效分析的營銷平臺 Kofera，以及社會/數字媒體監測分析平臺 Sonar。經過兩個團隊兩年的努力，我們孵化的項目中70%以上獲得了后續投資。其中90%在孵化項目結束后運轉良好。

我始終篤信一個廣為人知的秘密：合作共贏。我認為，項目經理不應該把孵化器當作個人的競爭平臺(利用它們為自己的發展服務)，而是要專注于工作本身：與創業投資人建立合作伙伴關系，促進初創企業與公司管理人員之間的關系。

孵化器和加速器負責人要培訓創業者，切記不要欺騙他們。要減少無意義的午餐，舉辦更多有意義的對話;不要油嘴滑舌地宣傳推銷，要成為能給創業者帶來實際價值的合作伙伴。

在印尼建立一個健康的創投生態系統，同時意味著要防止行業內出現因炒作和政治宣傳帶來的泡沫。我們要向全球投資界傳達信息：印尼的科技初創公司會留在這里。這個國家每天都會出現大量的新興科技公司，但生態系統真正需要的不是公司的數量，而是早期投資人要引導這些初創企業通過“死亡谷”。

Nicko Widjaja

系印尼 Telkom 旗下風投機構 MDI Ventures 的首席執行官。MDI Ventures 總部位于雅加達，在新加坡和硅谷設有分支機構。Widjaja 在企業轉型、風險投資、印尼科技公司創立與投資方面擁有十多年的經驗。

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關鍵詞： 印尼 規模化 初創公司