近日，四家A股上市險企相繼公布的保費數據顯示，今年前5個月，四家公司壽險業務累計實現原保險保費收入7159.7億元，同比增長約11.15%。其中，中國人壽原保險保費收入3071億元，同比增長2.88%;平安人壽2437.8億元，同比增長20.83%;太保壽險1104.7億元，同比增長17.84%;新華保險546.2億元，同比增長8.91%。

進入二季度，上市險企明顯漸入佳境，四家險企4月、5月保費收入變化不大，未出現大起大落的情況。

壽險：早轉型者早收獲

盡管與上個月相比變化不大，但背后卻有著不同的“故事”。

自去年《中國保監會關于規范人身保險公司產品開發設計行為的通知》(134號文)實施后，銀保渠道產品銷售難度加大，壽險公司不得不壓縮躉繳業務規模，大力發展期繳業務。產品的期限、領取方式、保障方式都發生了較大變化，無疑增加了銷售難度，一位壽險公司負責人告訴記者：“期繳和躉繳產品的銷售模式是不一樣的，需要的銷售技能也不一樣。”

面臨突如其來的改變，行業保費出現了多年未見的負增長。前4個月，壽險業原保險保費收入同比增速依次為-25.98%、-20.96%、6.12%、9.88%。

但市場中總有領先者。從各個月份來看，前5個月平安人壽原保險保費增速依次為21.39%、17.34%、20.00%、22.44%、22.18%。而在2014年年底干脆將銀保渠道與團險渠道合并為法人渠道的太保壽險，前5個月增速依次為24.57%、11.28%、14.08%、12.82%、12.73%。二者都遠遠高于市場平均水平。

顯然，對于率先完成轉型的險企，即便在全行業保費收入大幅下滑的年份，也依然能交出一份好成績單。

在去年基本甩掉躉交業務“包袱”的新華保險，今年的成績也越來越好，5月份原保險保費收入76億元，同比增長16.9%，這一增速在上市險企中僅次于平安人壽。

而對于體量龐大的中國人壽而言，“轉型”顯然不是痛下狠心、快刀斬亂麻就能即刻解決的問題。因此，在上市險企中，中國人壽保費增速最為緩慢，不過，憑借續期保費的拉動，原保險保費收入仍穩居行業第一。

續期保費已經成為目前壽險公司穩健發展最為重要的支柱。平安人壽公布的數據顯示，今年前5個月，其個險渠道續期收入達到1654億元，占原保費收入的65%;個險渠道新業務收入814億元，占比32%。而在2017年同期，個險渠道續期收入為1132億元，占原保費收入的54%;個險渠道新業務收入為894億元，占比42%。僅僅一年時間，續期保費對總保費的貢獻率上升了11個百分點，新業務下降了10個百分點。

民生證券分析師周曉萍預測，隨著上市險企在二季度加強對保障型產品的銷售力度，新業務保費有望改善。

粗放型“人海戰術”難以為繼

新業務保費能否改善的關鍵是營銷員。業內人士向記者透露，今年年初以來，由于“開門紅”產品銷售難度較大和人口紅利消失等原因，壽險公司個險渠道增員遭遇了較大壓力，出現了人員脫落現象，這也直接影響到新單保費銷售。

在壽險業，無論是以保費收入來衡量，還是以保費的含金量來衡量，“以人為本”是行業共識。2017年上市險企年報顯示，營銷員增速與保費、新業務價值增速基本一致。中國人壽個險渠道營銷員規模達到157.8萬人，較2016年年底增長5.6%;平安人壽代理人規模達138.60萬人，較當年年初增長24.8%;太保壽險代理人規模達87萬人，較當年年初增長33%;新華人壽個險營銷員規模為34.8萬人，同比增長6%。

但從今年前5個月的情況來看，以往較為粗放的“人海戰術”已經不能高效地促進業績增長。在中國太保近日召開的2017年度股東大會上，相關負責人就明確表示：“長期來看，壽險行業700萬代理人的規模過于龐大，難以持續。太保在個險渠道代理人上不追求人數，更注重有效產能，以及保險產品本身的吸引力。”

事實上，進入二季度，隨著上市險企產品銷售轉向保障型，同時，更加重視營銷員的團隊建設，保費增速明顯回升且趨于平穩。從平安人壽披露的數據來看，新業務保費收入同比降幅也在收窄，1至5月份，平安人壽個險渠道新業務收入814億元，同比下降9%;而1至4月份，則同比下降11.2%。從單月來看，5月平安人壽個險渠道新業務收入103.1億元，占個險渠道收入的33.36%，環比上升了1.66個百分點。

從長期來看，海通非銀金融團隊分析師孫婷認為，保障型產品需求有望帶動壽險行業價值持續增長。一方面，保險需求持續提升將支撐行業長期高速發展。35歲~54歲人口占比的提升、人均GDP向上突破、居民杠桿率高位將在未來5年內進一步激發人們對人身險的需求，醫療支出的持續擴大將在長期促進健康險的發展。另一方面，隨著個稅遞延型商業養老保險試點于5月1日正式實施，商業養老保險大發展進入起步階段。中國人口老齡化加速，未來養老需求將會激增;基本養老金收不抵支，替代率下降的趨勢難以逆轉;企業年金覆蓋人數增長緩慢，發展步入瓶頸期，這些因素都將促進商業養老保險的發展。

產險：車險增速明顯下滑

與壽險業務相比，今年以來，上市險企產險業務一直保持高速增長。1至5月份，平安產險實現保費收入1001億元，同比增長15.9%;太保產險505億元，同比增長17.2%。從單月看，平安產險1至5月保費同比增速依次為15.6%、23.3%、16.7%、16.0%、9.7%;太保產險依次為17.3%、18.0%、21.7%、15.7%、12.9%。

隨著商業車險費率市場化改革步步推進，上市險企等經驗豐富的大型險企的競爭優勢更為明顯。太保產險相關負責人表示：“費改后，車險市場競爭者越來越多，且前端銷售模式越來越豐富。但車險真正落實盈利的環節在于后續服務、與全國零配件及4S店網絡經營關系的維護等中后端，這些優勢需要長時間的經營才能建立。因此，改革對經驗豐富的大型保險公司更有利。”

不過，從平安產險披露的數據來看，前5個月車險業務收入714.4億元，同比增加6%，增速較去年同期下降了6個百分點。盡管商業車險費率改革使大型險企優勢更加明顯，但即便對于平安這樣具有絕對優勢的大公司而言，車險增速也在快速下滑。

不過，平安產險的數據顯示，今年前5個月非車險業務收入同比增加50.6%，達到249.1億元，對產險保費的貢獻率也進一步提升。前5個月，平安產險的車險、非車險、意外與健康險在總保費中占比分別為71.4%、24.9%、3.7%;與去年同期相比，車險業務占比下降了6.6個百分點，非車險業務上升了5.8個百分點。

盡管太保產險未披露更為詳細的數據，但太保產險相關負責人不久前表示，目前，該公司車險業務增速較低。從保費端來看，商業車險費改地區保費增速相對降低，主要源于改革逐步落地，導致車險增速波動，預計后續將趨于穩定。此外，受到2014年綜合成本率高企的影響，太保目前保費結構本就處于調整階段。“近年來，太保農業保險業務發展迅速，保費增速較理想，去年的綜合成本率也不錯。今年的目標是承保盈利并保持相對快速發展。”上述負責人表示。

數據顯示，今年太保產險的保費增速更為強勁，1至5月原保險保費收入同比增速達17.2%，而去年同期僅為3.2%。

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