經(jīng)濟前景提升 通脹樂觀情緒增加

美國白宮21日向國會提交了特朗普政府第一份總統(tǒng)年度經(jīng)濟報告，報告預計今年美國經(jīng)濟增速將升至3.1%。與此同時，美聯(lián)儲和官員對經(jīng)濟前景和通脹樂觀情緒也在增加，經(jīng)濟前景利好令越來越多的市場人士預計美國年內(nèi)加息增至4次的可能性增加。

白宮預計經(jīng)濟增速達3%

這份接近600頁的年度報告由白宮經(jīng)濟顧問委員會負責撰寫，主要鼓吹特朗普政府的經(jīng)濟政策，因此帶有明顯的傾向性。

白宮經(jīng)濟顧問委員會主席凱文·哈西特表示，此前美國經(jīng)濟增速緩慢應部分歸咎于奧巴馬政府的錯誤經(jīng)濟政策。他說，特朗普政府的減稅、基建等措施將大幅提高美國經(jīng)濟增長率。

根據(jù)這份報告，美國經(jīng)濟2018年增速將達3.1%，直到2020年美國經(jīng)濟都將維持在3%以上增速。報告說：“如獲完全執(zhí)行，特朗普總統(tǒng)的經(jīng)濟計劃將實現(xiàn)未來十年年均3%的經(jīng)濟增速。”

報告稱，近年來對替代政策主張的追求損害了經(jīng)濟增長，給美國人民造成了真正的經(jīng)濟成本，表現(xiàn)形式包括機遇減少，安全、公平甚至健康都受到了損害。

哈西特表示，這份報告也對其他前任政府提出了批評，指出近幾十年來的貿(mào)易協(xié)定充斥著美國以前較為軟弱的談判人員對貿(mào)易伙伴作出的妥協(xié)。

在有關(guān)稅務、監(jiān)管、就業(yè)市場政策、基礎設施、貿(mào)易、健康和網(wǎng)絡安全的章節(jié)中，特朗普政府表示，其政策將給國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)帶來溫和提振，這些提振的綜合效應將足以推動美國經(jīng)濟產(chǎn)出在下一個10年進入一個更高的增長軌道。

報告重申，預計近期通過的稅改將使得美國家庭的年均收入增加4000美元，不過民主黨對這一估計數(shù)字存有異議。

美國商務部統(tǒng)計顯示，2017年美國經(jīng)濟增長率為2.3%，雖然高于2016年的1.5%，但遠低于特朗普承諾的3%，只與2010年以來2.2%的年均增長率相當。

去年底，特朗普簽署了規(guī)模近1.5萬億美元的減稅法案，大幅削減企業(yè)稅和個人所得稅。當天公布的報告預計，減稅計劃在未來3年將令美國國內(nèi)生產(chǎn)總值增加1.3%-1.6%。

國際貨幣基金組織(IMF)此前預計，減稅舉措將很可能推高短期經(jīng)濟增速，因此將今年美國經(jīng)濟增速預期上調(diào)至2.7%。但經(jīng)濟學家警告，這種短期刺激效應并不會改變美國經(jīng)濟的長期趨勢。

由于人口老齡化以及勞動生產(chǎn)率提升緩慢，美聯(lián)儲預計美國潛在經(jīng)濟增長率為1.8%。美國《華爾街日報》今年1月初對經(jīng)濟學家的調(diào)查也顯示，雖然2018年美國經(jīng)濟增速可能進一步加快至2.7%，但2019年和2020年增速預計將逐步回落至2.2%和2%。這意味著特朗普的經(jīng)濟政策很難改變金融危機以來美國經(jīng)濟2%左右的溫和增長趨勢。

美聯(lián)儲對通脹回升更樂觀

美國聯(lián)邦儲備委員會21日發(fā)布的上次貨幣政策例會紀要顯示，美聯(lián)儲官員對美國經(jīng)濟和通脹增長走勢的判斷較去年12月明顯樂觀。

當天公布的1月30日至31日貨幣政策例會紀要顯示，絕大多數(shù)美聯(lián)儲官員表示，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟前景好于去年12月貨幣政策例會上美聯(lián)儲官員的判斷。他們認為，近期金融條件仍比較寬松，去年通過的減稅法案對居民消費和企業(yè)投資的短期刺激可能強于預期，這些因素有望支持經(jīng)濟短期內(nèi)繼續(xù)走強。

同時，絕大多數(shù)美聯(lián)儲官員認為，經(jīng)濟穩(wěn)步增長在今年將推動通脹率回升，并在中期內(nèi)達到美聯(lián)儲2%的目標。不過，有幾位官員指出，目前通脹率尚未出現(xiàn)明顯回升的趨勢。

美聯(lián)儲看重的通脹指標近六年來一直低于2%目標，美國勞工部本月稍早公布，1月核心消費者通脹取得逾一年來最大增幅。

“幾乎所有與會委員仍預計，隨著經(jīng)濟成長繼續(xù)保持在趨勢水準之上，以及就業(yè)市場保持強勁，通脹將在中期升至2%目標。”會議紀要稱。前幾次會議記錄顯示，表達這樣信心的決策者人數(shù)少于1月會議。

在1月會議上，美聯(lián)儲的經(jīng)濟學家預計2018年核心通脹的上升速度將顯著加快。美聯(lián)儲的經(jīng)濟學家還提交了另一份通脹預測，基本支持最近物價壓力疲軟只是暫時性的觀點。

不過，在樂觀情緒下，美聯(lián)儲官員對市場風險和政策效果前景也有警示。

根據(jù)會議紀要，美聯(lián)儲官員還警告稱，隨著經(jīng)濟持續(xù)以超越潛力的水平運行，金融市場失衡的情況可能開始浮現(xiàn)。官員們將密切關(guān)注金融市場和經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以更好地判斷新的刺激措施和最近的震蕩如何影響整個經(jīng)濟。

官員們曾表示，預期稅改將提振消費者支出和企業(yè)資本支出。企業(yè)投資增加將提高經(jīng)濟生產(chǎn)更多商品和服務的能力，而不會刺激通脹過度上升，這將是美聯(lián)儲官員樂見的結(jié)果。

但官員們尚不確信會見到這一結(jié)果，他們指出企業(yè)可能利用增加的稅后利潤來削減債務、回購股票或收購其它公司。

會議紀要稱，幾名與會官員認為公司稅改變將在多大程度上刺激企業(yè)投資存在很大的不確定性，企業(yè)可能剛剛開始要決定它們將如何將減稅好處分配在投資、員工薪酬、并購、回報股東和其它用途上。

美國明尼亞波利斯聯(lián)儲總裁卡什卡利21日表示，特朗普政府1.5萬億美元減稅方案給美國經(jīng)濟帶來的影響具有不確定性。

他在彭博社主辦的活動上表示，該政策是否會提振投資，進而提高生產(chǎn)率，并在此期間推動經(jīng)濟加速增長尚不確定。

加息次數(shù)增多猜想升溫

鑒于經(jīng)濟前景繼續(xù)走強，美聯(lián)儲官員一致認為漸進加息是合適的，市場解讀更為鷹派，預計年內(nèi)加息4次的可能性在增加。

在1月底的貨幣政策例會上，美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金利率不變，但表示通脹率在2018年有望回升，暗示仍將繼續(xù)保持漸進的加息節(jié)奏。

值得注意的是，美聯(lián)儲會議紀要顯示了對經(jīng)濟前景的樂觀態(tài)度，令美元短期繼續(xù)獲得支持，美元指數(shù)在隔夜市場升至90.10。而富拓外匯分析師預計，從技術(shù)角度看，美元指數(shù)有望上探90.55。

據(jù)芝加哥商業(yè)交易所預測，美聯(lián)儲今年3月加息25個基點至1.5%-1.75%區(qū)間的概率為80.3%，6月至該區(qū)間的概率為32.7%。

美聯(lián)儲新任主席鮑威爾下周三將在美國國會作證，這是投資人了解美聯(lián)儲最新政策方向的第一個好機會。

另外，美聯(lián)儲新任理事夸爾斯22日加入多數(shù)聯(lián)儲官員的行列，呼吁在企業(yè)信心上升及美國經(jīng)濟成長加速之際調(diào)高利率。

“為維持健康的勞動力市場，并讓通脹穩(wěn)定在2%目標附近，進一步緩步上調(diào)政策利率是適宜的，”夸爾斯表示。

“美國經(jīng)濟看起來表現(xiàn)相當好，當然，是危機以來的最佳狀況，而從許多指標來看也是危機發(fā)生很久前以來的最佳狀況。”他稱。

夸爾斯稱，美國經(jīng)濟潛在基本面較為強勁，企業(yè)樂觀情緒升溫、企業(yè)投資增加、勞動力市場增強、經(jīng)濟成長速度加快。

他表示，雖然在失業(yè)率處于17年低位4.1%的情況下，通脹仍低于美聯(lián)儲2%目標，但“和我們的目標偏離零點幾個百分點，不會讓我非常擔憂，而且我預計這種偏離程度會越來越小。”

夸爾斯指出，最重要的是，特朗普政府新通過的1.5萬億美元稅改計劃和其他財政措施“有望幫助維系經(jīng)濟的動能，這在一定程度上是通過增加需求實現(xiàn)的，也有可能是通過鼓勵投資和支持勞動力參與來提高經(jīng)濟潛在生產(chǎn)力實現(xiàn)的。”

他還稱低生產(chǎn)率增長正損及美國長期經(jīng)濟成長前景，這應該成為決策者的一大重要關(guān)注點，而低生產(chǎn)率增長部分歸咎于投資疲軟。

根據(jù)美聯(lián)儲官員們對經(jīng)濟前景的樂觀情緒，凱投宏觀美國首席經(jīng)濟學家保羅·阿什沃斯預計，美聯(lián)儲今年可能加息四次，并且這一觀點逐漸成為市場主流判斷，后市加息進程將取決于美國國內(nèi)的通脹水平。

關(guān)鍵詞： 美國 概率