美國藥品零售巨頭CVS日前宣布，將作價690億美元收購美國安泰保險金融集團。此間分析人士認為，該并購案如能順利推進落實，或將引領美國乃至全球醫療保險行業的新變革。

并購期待實現“1+1>2”

資料顯示，目前CVS共有約9700家零售藥店，1100多家簡易醫療診所;截至2017年9月30日，安泰保險擁有約4460萬醫療保險客戶。

此次并購完成后，通過強化社區服務、家庭醫療、數字工具應用及雙方其他資源整合，兩家企業均期待能夠實現各自業務領域的自然有機擴張，進而可以為消費者以更低廉的價格提供更優質的服務。

比如，通過對客戶信息的整合和管理，CVS簡易診所將可以為消費者提供更加有針對性的醫療服務，尤其是在醫療總支出中占比很高的慢性病患者，可以減少他們去正規醫院的次數，從而降低醫療成本。

事實上，近些年來，CVS早已進行了一些業務擴張的嘗試，包括從簡單藥品零售轉向開設更多簡易醫療診所。

而根據兩家公司的并購聲明，并購后，客戶除了可以繼續享受現有產品和服務外，CVS的一些藥房、簡易診所，服務功能進一步升級為以社區為基礎的健康中心，將可以提供包括健康空間、臨床和藥房服務、視力、聽力、營養、美容、簡單醫療設備檢查等在內的許多全新醫療服務，并會有專人解答患者關于健康狀況、處方藥以及健康保險方面的通用知識。

CVS董事長兼執行總裁拉里·默洛說，此次并購將匯集兩家優秀公司的專業知識，通過兩家公司的人性化分析，建立起一個以客戶為中心的健康護理平臺，重塑消費者的健康護理體驗。

安泰保險董事長兼執行總裁馬克·貝爾托利尼說，通過與CVS合作，安泰可以更好地了解會員的健康目標，并引導他們通過醫療保健系統，獲得最佳醫療保健方案，從而提高公司市場競爭力。

壓力下的“聯姻”

或催生醫療保險產業新變局

此間分析人士指出，兩家公司的此次并購既是為適應醫療保險行業發展新態勢的主動求變，也是為應對外部競爭壓力的不得已之舉，但卻很可能代表了未來醫療行業的發展趨勢。

美國電商巨頭亞馬遜計劃在其網站上銷售藥品的傳聞早已令醫藥零售行業承壓，雖然目前尚無法確定亞馬遜開始網上售藥的具體時間，但市場普遍預期這已在亞馬遜發展規劃之內。去年10月份一則亞馬遜大量招聘醫藥人才的傳聞曾讓諸多醫藥零售股票集體遭遇大跌。

一旦亞馬遜開始售藥，CVS這種線下零售模式將毫無優勢可言。如果此次并購后兩家企業業務融合能夠按預想推進，那么CVS就將不僅僅只是一家“藥店”，而會變成一個提供醫療保健系列產品的綜合服務平臺。這樣的發展模式輕易不會受到亞馬遜的劇烈沖擊。

安泰保險同樣受到來自美國聯合健康集團等同行的巨大競爭壓力。作為美國最大的健康保險公司，聯合健康為客戶提供的藥品等服務是其自身產業鏈中的一部分，而不是通過購買第三方服務，相較于安泰保險具有成本優勢。

通過此次并購，安泰保險不僅可以彌補藥品采購方面的成品劣勢，還可以利用CVS的平臺優勢為客戶提供功能更豐富的保險產品服務包。

同時，兩家企業龐大客戶基礎帶來的海量數據也是企業并購后的寶貴資源，依托大數據、人工智能等新技術手段，新企業可以在加強數據分析基礎上提供更有針對性的產品，更好滿足消費者需求。

美國投資銀行LEERINK伙伴醫療保健分析師安娜·古普特認為，未來醫藥零售和醫療保險之間的界限會越來越模糊，CVS和安泰保險的并購很可能只是產業重構的一個開始，預計越來越多的并購將繼續在這兩個行業之間發生。

美國耶希瓦大學商學院教授、華爾街誠智資本聯合創始人黃河說，大數據、人工智能等技術，將對很多行業帶來顛覆性變革，保險行業將是首當其沖的行業之一。未來保險方案如果可以基于大量個人數據，理性分析出個體保險需求，保險產品針對性將大大增強。

就CVS和安泰保險的并購來看，作為關聯性較強的行業，醫療和保險的結合，除了一些物理產品上可以實現優勢互補，雙方的海量數據也存在較強相關性，整合后具有很強的數據分析意義，有助于新公司設計出能更好滿足消費者需求的產品。

保險其實不僅可以與醫療相結合，與任一特定領域大數據行業結合，都可以通過大數據及人工智能極大提高產品針對性，比如車險、農業險、運輸險、工程險，等等。

此外，從更廣義的角度講，中國是人口大國，且醫療資源某種程度上仍存在稀缺及配置不均衡問題，看病難、看病貴問題也經常引起較多的關注和反應，如果未來CVS這種依托社區的醫療小站模式能夠運轉成功，在國內也有較強現實推廣借鑒意義。

并購前景仍存不確定性

根據CVS的公告，此次并購還需獲得雙方公司股東投票通過，并需得到相關監管部門批準，預計將于2018年下半年完成。

有消費者擔心，該并購將減少消費者的選擇機會，并提高行業準入門檻。因此，出于反壟斷方面的考量，該并購最終會否獲得監管部門批準也還存在不確定性。

去年11月20日，美國司法部剛對美國電話電報公司(AT&T)發起反壟斷訴訟，以阻止AT&T收購時代華納。

觀察人士認為，此次并購與AT&T收購時代華納有所不同，后者除了并購金額更大外，美國總統特朗普競選時也曾明確表示不支持此次并購，特朗普當選后，該案會受到格外的關注和政治輿論壓力。

CVS并購案是相關產業鏈或者說上下游產業鏈的并購，也是兩家公司面對外部競爭壓力下的自我保護反應，仍有較大可能獲得通過。如該并購案最終順利獲得監管方審批通過，且融合推進良好，其經驗將值得我們研究借鑒。

關鍵詞： 安泰 醫療保險 行業