調控政策愈發精細化，房地產行業進入史上最嚴監管時代。如果說房地產的上半場“發展就是安全”，那么下半場的準則是“安全才能發展”。在今年初披露的2020年年報里，融創已經實現杠桿率下降，“三道紅線”指標連降兩檔至黃檔。到2021年中報，財務健康度得到進一步提升：凈負債率下降9.4個百分點，非受限現金短債比升至1.11，剔除預收款項后的資產負債率降至76%，加速邁向“綠檔”。

在變得更穩健安全的同時，融創迎來了穩定高質量的增長態勢。中報顯示，上半年，公司營業收入同比增長23.9%至958.2億元，毛利199.8億元同比增長12.5%，歸母凈利潤119.9億元同比增長9.4%。此外，融創土儲充足，堅持對拿地總量嚴管控，對土地質量高要求——這使得它能在變化的大環境中，進一步保障企業發展的安全健康。數據顯示，融創在上半年獲取土地權益貨值2135億元，上半年權益拿地銷售比37.9%，而2020年7月-2021年6月一年內權益拿地銷售比則為28.5%，彰顯出極強的拿地紀律。

綜合向好的表現，多家國際評級機構全面提升融創評級：2021年上半年，標普將融創主體評級上調至BB，展望穩定;穆迪及惠譽將其評級展望升至正面。全球領先的ESG評級公司Sustainalytics也將融創提升至“低風險”評級，評分位列70家境內參評房企首位。

記者了解到，實際上自2019年下半年開始，融創已經主動做出調整，落實“降杠桿、優化資本結構”的戰略要求，并制定了全面、清晰、長期的行動計劃。其中包括推動國際信用評級的持續提升，中期達到投資級;推動融資成本的持續下降，爭取3年內達到民營房企優秀水平;推動融資結構的持續優化等等。這一系列的舉措相繼落地，將助力融創進一步鞏固更安全、穩健的基本面。

自上市之初，融創就堅持兩件事：做好產品與服務、深耕城市。在經歷了十八年如一日的沉淀過后，融創已建立行業領先的核心優勢，為業務發展奠定堅實基礎。中報顯示，融創2021年上半年實現3208億銷售額，同比增長64.3%，回款率保持高位水平。銷售高增長、高回款率，來自市場的認可，讓融創的現金流更為充裕。

從銷售結構來看，融創深耕核心城市群的領先優勢凸顯。在長三角，融創完成1141億元銷售額;在西部核心城市、環渤海分別完成791億元、637億元。上半年，融創在多個一二線核心城市占據市場領先地位，20個城市的銷售額超過50億元。其中，北京、上海、蘇州等9個城市銷售額超100億元;在杭州、武漢，融創半年銷售額超過200億元——這相當于一家百強房企的半年業績。

充足的可售貨值也支持下半年高業績的達成。數據顯示，融創在今年下半年內的總可售貨值超6600億元。國盛證券發布報告表示，疊加下半年銷售高峰影響及融創的市場領先優勢，預計融創2021年將實現銷售穩步增長。

在第一輪“雙集中供地”結束后，住建部有關領導表示，要著力建立房地聯動機制，推廣北京市的做法，限房價、控地價、提品質。這意味著，房地產行業將迎來“競品質”時代。融創在“競品質”時代的領先優勢將進一步擴大。通過不斷夯實產品競爭優勢、城市深耕、市場口碑和高質量土儲的核心優勢，融創在地產主業持續建構的綜合能力，能夠更加從容應對行業波動，為其戰略升級打下了堅實基礎。

業界認為，融創一直保持著對宏觀環境和行業趨勢的敏銳洞察與精準判斷，擅長在行業的不同階段快速找到發展最優解，這也使得融創被業界視為風向標。2020年可謂是融創的轉型年，正式打開了公司“均衡高質量發展”的序章。2021年，均衡穩健戰略初見成效，在半年度會議上，融創提出了新的戰略發展目標——更安全、更從容、更長期、更有價值。(陳雪根)

關鍵詞： 融資成本 民營房企 權益拿地 凈負債率