有技術分析“教父”美稱的傳奇分析師RalphAcampora近期比較了特朗普與前美國總統里根執政期間美股的共同之處。他的發現這對市場可能是一個警告。

里根任職期間美股表現

AltairaCapitalPartners技術研究主管Acampora指出，里根總統與股市有6個月的蜜月期，當時美股上漲近10%。

下圖為里根上臺后道指表現：

里根于1981年1月20日上臺的時候，道指在950點附近。直到1981年年中，該指數的交易區間一直很窄，隨后出現下行。當年道指最后收跌9%。

Acampora解釋道，在經歷上臺后與股市的蜜月期后，都會發生一些情況，因為總統政治上的計劃需要一定時間去執行。結果，當蜜月期結束后，這些總統會面臨熊市。多數總統在執政的第二年會遇到一些困難，里根總統也沒有例外。

上世紀80年代初，為了使美國經濟擺脫通脹急劇上升的情況，美國聯邦基金利率出現上調，但這卻引發了一場經濟衰退。這場經濟衰退從1981年7月持續到1982年11月。

在里根執政期間，道指跌入熊市領域，也就是從52周高位下跌逾20%。Acampora表示，當時美股跌幅一度高達24%。道指在1982年8月12日觸底，報776.92點。

Acampora表示，這在某種程度上標志著一個轉折點。他指出，1982年8月里根執政期間的新低是下一個長期牛市的開始，這個牛市持續了18年。

從里根宣誓就職到1989年1月結束其任期，美股藍籌股攀升135%，標普500指數大漲118%。

美股下跌可能超過24%

盡管美股自2月以來反復跌入或彈出修正區域，Acampora認為，特朗普與美股的蜜月期依然存在。美股從2016年11月的低點上漲至今年1月的高點，漲幅近45%。這15個月美股表現好極了。

從特朗普選舉到今年1月底的紀錄高位，道指上漲45%，標普500上漲34%。

下圖為道氏理論道瓊斯工業平均指數：

道氏理論預計，當道瓊工業指數和道指運輸平均指數同時或先后走高時，市場將處于上升趨勢，反之亦然。

道瓊斯運輸指數在1月初觸頂，道瓊斯工業指數也隨后在1月底觸頂。道瓊斯工業平均指數在今年3月跌至低點，但道瓊斯運輸指數自2月9日以來并未觸底。

作為一個資深道指理論家，Acampora表示，只要道瓊斯交通指數保持在這一水平上，美股將處于修正階段，但還是必須保持警惕。

Acampora指出，對特朗普來說，更糟糕的消息是，其任職第二年美股任何一次下跌可能都會比里根的熊市更糟糕。某些個股目前的走勢看上去非常不穩定，這暗示美股下跌可能要超過24%。

道指及標普500指數已不在修正區域。道指自1月26日高點下跌8%，而標普500自其同一天觸及的歷史高位下跌7%。

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