香港交易所(285.8,5.80,2.07%)脈搏/HKEx Pulse

香港交易所緊密延續去年12月15日刊發的《有關建議設立創新板的咨詢總結》(咨詢總結)所擬定的上市制度發展方向，今天就拓寬現行上市渠道、便利新興及創新產業公司上市的細則征詢公眾意見。

今天刊發的咨詢文件包括了草擬的《上市規則》修訂，容許(i) 尚未通過任何主板財務資格測試的生物科技發行人和(ii) 不同投票權架構公司來港上市;及(iii) 新設便利第二上市渠道接納大中華及海外公司來港作第二上市。

香港交易所建議新增三個《上市規則》章節分別落實生物科技、不同投票權架構及新設便利第二上市渠道三項建議。

香港交易所集團行政總裁李小加說：“過去幾個月，我們集思廣益，凝聚共識，已經向擁抱新經濟、提升香港金融中心競爭力邁出了重要一步。今天，我們就上市規則的細則咨詢市場，希望增強香港對于新一代公司和投資者的吸引力，為香港股市注入更多活力。”

李小加還表示：“這一重要改革將讓香港的資本市場與時并進，更有競爭力。我們感謝所有市場參與者的支持，希望大家積極參與本輪咨詢，幫助我們完善新的上市規則。”

香港交易所亦于建議方案中，就從事醫藥(小分子藥物)、生物制藥和醫療器械(包括診斷)生產和研發，但尚未盈利或未有收益的生物科技發行人的上市合適性提供了具體指引。其他生物科技產品制造商是否適合上市，將按個別情況考慮。

由于根據建議的生物科技章節申請上市的發行人尚未通過主板要求的財務資格測試，對投資者來說有額外的潛在風險。故此，建議方案包括詳細要求以厘定申請人是否適合上市，并且有更高的市值和加強披露要求，以及限制主營業務的重大變動。

至于采用不同投票權架構的創新產業公司，建議方案緊密延續咨詢總結所擬定的上市制度發展方向。申請上市的發行人須證明其具備適合以不同投票權架構上市的特點，包括公司性質，以及不同投票權受益人對公司的貢獻。

由于不同投票權架構涉及一定的潛在風險，香港交易所在建議方案提出了詳細的投資者保障措施，包括限制不同投票權權力、保障同股同權股東的投票權、加強企業管治和加強披露等要求。

有關第二上市的新章節，香港交易所希望在便利受海外監管的創新產業公司來港作第二上市的同時，為投資者提供合適保障。故此香港交易所建議三類在合資格交易所上市的公司可循新的第二上市渠道上市：(i)咨詢總結公布前已在英美兩地合資格交易所上市的大中華公司;(ii)咨詢總結公布后才在英美兩地合資格交易所上市的公司;及 (iii)非大中華公司。

香港交易所集團監管事務總監兼上市主管戴林瀚說：“自咨詢總結公布后，香港交易所與香港證券及期貨事務監察委員會及其他相關人士磋商，以進一步完善及制定適當的投資者保障。”

戴林瀚又表示：“我們深信，我們所制定的新上市制度，可達至最佳的未來發展方向，在滿足市場競爭需求的同時，也能保持高度的投資者保障。”

咨詢總結發表后，香港交易所收到回應，指出可能有合理的商業和競爭理由容許公司企業享有不同投票權。因此，香港交易所計劃，若修改《主板規則》容許不同投票權架構公司上市的建議得以落實，香港交易所計劃在推行修改后的《主板規則》三個月內展開咨詢，進一步探討該方案。

若建議得以落實推行，有意提出上市申請的公司及其保薦人可就所發布的《上市規則》條文最終版本如何詮釋及應用于其個別情況，向香港交易所正式提交首次公開招股前查詢。在此之前，香港交易所接到這類查詢只會作非正式回應。有意根據新制度申請上市的公司，必須待實施相關制度的《上市規則》條文生效后方可正式提交申請。

香港交易所誠邀市場各界就咨詢文件所載的建議《上市規則》修訂發表意見，截止提交回應日期為2018年3月23日。

關鍵詞： 港交所 新興 公司上市