自2017年以來，空調的關鍵材料——制冷劑的價格持續大漲，制冷劑行業相關公司紛紛受益，巨化股份(600160)等多家公司預計2017年業績大幅增長。

目前，制冷劑產品已發展到第四代，發達國家已小規模應用。從全球看，還是以第二代(R22)和第三代(R134a、R32、R125、R410a)制冷劑產品為主。

資料顯示，制冷劑行業曾在2009至2011年進入景氣高點，當時大量產能投放導致產能過剩。產品價格持續下行，行業景氣不斷下降，企業盈利能力也隨之下滑。但隨著行業長期低迷，部分落后產能開始逐步退出，2013年之后幾乎沒有新建產能。因此，隨著近年來螢石等原材料價格上漲，以及下游空調需求的增加，對制冷劑的需求也在增加。

當前，制冷劑產能已逐步向巨化股份、東岳集團、*ST愛富等龍頭企業集中。自2017年1月以來，制冷劑產品的價格就一路猛漲，2018年仍漲勢不減。百川資訊數據顯示，R125、R410a制冷劑產品，1月22日分別上漲4%、2.7%，無水氫氟酸漲近2%，均創近期反彈新高。其中R125價格，自2017年9月份的低點以來，累計漲幅超60%。

制冷劑產品最上游是螢石行業，因為螢石粉是制冷劑的重要材料之一。代表性公司有金石資源(603505)等。制冷劑產品龍頭企業則包括巨化股份、*ST愛富、東岳集團(00189.HK)以及制冷劑材料四氟乙烯及三氟乙烯的重要供應商——濱化股份(601678)等。

近日這幾家公司發布了業績預告，利潤均呈現大幅增長態勢。

金石資源2017年業績預計增加2500萬元~3250萬元，同比增加50%~65%。業績預增主要因螢石產品售價上升。由于下游氟化工、冶煉等行業回暖，對螢石產品的需求較為旺盛，公司主要產品價格上漲，特別是四季度以來，酸級螢石精粉的市場價格持續穩定在全年最高價位區間。

巨化股份預計2017年凈利潤預計與上年同期相比增加6.8億元到8億元，同比增長450%~529%。

*ST愛富是國內規模較大、品種最全、歷史悠久的集科研、生產、經營一體化的有機氟化工企業。*ST愛富預計2017年度盈利5500萬元左右，較上年度虧損3.08億元大幅扭虧為盈。

濱化股份預計2017年凈利潤將增加4.7億元左右，同比增長131%。東岳集團近日也預計，公司凈利潤同比將增長超過160%;因氟硅市場景氣度回升，公司主要產品市價提高，加上供給側改革，環保趨嚴及安全政策下仍能保持高生產水平。

制冷劑價格傳導到下游，對空調行業的成本帶來壓力。2017年上半年，多家空調品牌企業的毛利率曾出現下降，但受需求增長影響，空調企業的收入和經營都維持了旺盛狀態。

記者從多名行業人士了解到，未來我國環保政策收緊將是常態，受此影響，未來行業制冷劑供需緊張的態勢有望延續。一方面現有長期停產裝置復產難度較大，另一方面目前行業的供需矛盾在于氫氟酸供給不足和副產鹽酸處理問題，因而短期內行業產能大幅擴張的可能性不大。在空調、冰箱等領域需求快速增長的推動下，未來行業供需態勢有望持續好轉，推動景氣度保持在較高水平。

關鍵詞： 制冷劑 業績 價格