3月13日，文燦股份、南京證券、亞普汽車三家企業IPO“闖關”成功，這意味著“三類股東”問題已獲實質性突破。同一天，新能源巨頭寧德時代在證監會網站披露了更新后的招股說明書。在富士康“快速上市”的背景下，寧德時代排隊僅4個月就更新招股書，這讓不少投行人士頗為關注。業內人士指出，眼下監管頻頻釋放信號，敦促保薦機構嚴格把好企業上市關口，券商投行也迎來自我提升的關鍵時期。疊加近期的獨角獸上市、中概股回歸等話題的熱議，預計隨著保薦業務的進一步規范，投行業務或將迎來新機遇。

保薦監管仍趨嚴

2017年11月，證監會官網首次披露了寧德時代IPO招股說明書，成立六年后就已成長為新能源行業巨頭的寧德時代在擬沖擊創業板。富士康成為A股史上IPO速度最快的企業，在富士康之后，寧德時代排隊僅四個月后就發布更新后的招股書，這股“寧德旋風”引發投行人士關注。

事實上，伴隨著對IPO企業資質的嚴格審查，大發審委就職以來，IPO通過率持續在低位盤桓。根據證監會3月9日發布的數據，2017年，證監會發行審核委員會共審核466個IPO項目，審核通過380個，否決86個，被否率約22.63%。

數據顯示，今年以來，IPO通過率偏低的情況持續。截至3月14日，2018年共有35家券商投行參與保薦的66個IPO項目上會過審，審核通過29個，通過率僅為43.94%。其中竟有14家保薦機構IPO通過率至今未實現0的突破，還有保薦機構成績為三過零、七過一、七過三，保薦成績不容樂觀。

此外，證監會還公布，2017年未在規定期限內回復反饋意見的IPO項目共94個，其中超期項目在3個以上的保薦機構有14家。2017年共有146個IPO項目申請撤回，其中召開初審會議后又申請撤回的項目有43個;在現場檢查計劃公布后、具體實施之前，撤回的項目有11個;在現場檢查中被發現問題后撤回的項目有16個。

證監會新聞發言人常德鵬指出，保薦機構是企業發行上市的第一道關口，是資本市場“看門人”，負有法定的核查把關責任。證監會將結合審核和日常監管情況，有針對地加大對保薦機構監管力度，發現問題，堅決處理，嚴格問責。

機構冀望“獨角獸”快速通道

除了要加強對IPO企業的上市審核，“獨角獸”企業的優先上市也成為近期行業熱議的焦點。有媒體報道稱，最近監管部門鼓勵相關券商，積極上報有獨角獸或新經濟相關項目，尤其是生物科技、云計算、人工智能、高端制造四大行業中的獨角獸企業。國盛證券認為，富士康快速過會，意味著獨角獸企業IPO有望走快速通道，即報即審。

3月9日，上交所在官網發文透露，上交所正積極開展優質創新企業境內上市的業務細節研究和交易所業務規則準備工作，并已形成了一套以服務“BATJ”類企業、獨角獸企業為對象的服務方案，多措并舉，助力優質創新企業發展。

國泰君安分析師陳筱認為，獨角獸“即報即審”將助力新經濟發展，改善資本市場結構。優秀獨角獸IPO加速，將大大縮短其上市流程，體現出監管層“助力新經濟”的決心和意志，或有助于推動完善IPO發行上市條件，提升A股包容性。對于投資者而言，這一舉措意味著A股以傳統企業為主的資本市場結構有望改善，未來A股市場將涌現充滿活力的新經濟公司，有更多優秀的投資標的可供選擇。

另一方面，投行機構也在躍躍欲試。3月12日，中信證券在互動平臺上表示，公司對高科技公司以及獨角獸企業的融資機會已有布局，會跟進其IPO或發行CDR業務需求。南方某券商投行人士告訴記者，現在很多投行都在密切關注獨角獸企業融資動向，富士康的36天火速過會，讓投行業看到了優質項目的巨大潛力。

關鍵詞： 寧德 獨角獸 旋風