作為國有大行的“親兒子”，中銀基金一出生就“自帶光環”。然而，近年來過度依賴機構資金，只見規模增長卻不見業績攀升，這種種情況讓中銀基金陷入了尷尬境地。

依靠機構資金拉升規模

中銀基金是由中國銀行(4.220,-0.01,-0.24%)股份有限公司和貝萊德投資管理有限公司聯合組建的中外合資基金管理公司，成立于2004年，前身為中銀國際基金管理有限公司。2007年12月，經中國證監會的批準，更名為中銀基金管理有限公司。據天眼查數據顯示，中國銀行目前持有中銀基金83.50%的股權，為控股股東。

從規模增長情況來看，近年來，中銀基金表現十分亮眼，截至2017年四季度，資產管理規模達3624.89億元，4年內增長了近3倍。在2017年基金公司規模排名中，中銀基金位列第九，這已經是該公司連續6年躋身TOP10。

不過，記者在查閱相關數據后發現，中銀基金資產管理規模飆升的背后，主要是得益于機構資金的支持。

據天天基金網數據統計，截至2017年二季度，中銀基金旗下112只基金中，有52只基金機構持股比例在90%以上，其中10只基金機構持股比例更是高達100%。并且，在22只凈值規模超50億元的基金中，有15只基金機構持股比例超90%。

大量的機構資金究竟來源于何處?大股東中國銀行又出了多少力記者曾向中銀基金相關負責人發送采訪函了解相關詳情，但截至發稿前，并未收到相關回復。

此外，記者還注意到，2013年以來，每年二至四季度都是中銀基金的規模攀升期，而每逢一季度就會出現較大幅度縮水。市場人士分析認為，這可能是機構幫忙資金撤出所致。

▲圖片來源：天天基金網

基金研究專家王群航在接受記者采訪時表示：“基金公司之所以選擇借助機構資金來拉升規模，應該是迫于股東考核指標的壓力，什么樣的考核就會導致什么樣的表現。而投資者在評估一家基金公司時，首先應該看業績表現，其次才看規模大小。”

重“固收”輕“權益”

從投資風格來看，中銀基金目前主打的是債券型和貨幣型等固收類基金，截至2018年2月27日，中銀基金資金管理規模為3724.79億元，而旗下權益類基金規模占比不到10%。

在當前債基不景氣以及貨基監管日趨嚴格的背景下，中銀基金重“固收”輕“權益”的投資風格難免被詬病。此前，業內曾把楊軍擔任中銀基金的副總經理一事，譽為重振中銀基金投研實力的“良藥”。但沒想到僅一年時間，楊軍便拂袖而去，于2017年9月28日正式離職。楊軍自2012年加入中銀基金擔任資深投資經理，之前還曾擔任過中國銀行總行金融市場總部主管。

經濟學家宋清輝在接受記者采訪時直言：“權益類基金是最能體現公募基金管理人投資管理能力和核心競爭力的產品類型之一。中銀基金旗下權益類基金規模占比不到10%，這樣的情況會對基金公司的發展產生不良影響，也很難為投資者創造較好的中長期回報。”

只見規模增長，卻不見業績攀升，讓中銀基金陷入了尷尬境地。據Wind數據統計，截至2018年2月27日，QDII、股票型、混合型、債券型四類基金最近一年內的平均凈值增長率分別為12.45%、8.44%、7.99%、2.4%，而中銀旗下全部QDII基金、五成股票型基金、三成混合型基金、四成債券型基金低于平均凈值增長率。

在2016年股債雙跌的情況下，貨幣基金超越權益類產品成為當年最賺錢的基金類型。《國際金融報》記者據2016年年報數據統計，中銀基金當年只有貨幣型基金和QDII基金分別實現了33.6億元和0.92億元的盈利，債券型基金小幅虧損0.34億元，而最能體現基金公司管理水平的股票型基金和混合型基金均出現大面積虧損，兩類基金合計凈虧損額達到51.79億元。與盈利的基金相抵后，中銀基金2016年仍虧損17.61億元。

2017年年報發布在即，中銀基金能否扭轉敗局也成了關注的焦點。

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