全球經濟數據表現向好。11月全球PMI指數為 55.8%，連續四個月穩定在55%以上較高水平，經濟較快增長態勢進一步發展。中美歐PMI指數均有不同程度回升，美國11月制造業PMI為58.2%。11月，歐洲制造業PMI指數為58.6%，較上月上升1.4個百分點，創出年內新高。11月中國制造業PMI為51.8%。歐美PMI指數上行幅度大于中國，短期宏觀環境相對穩定。

BDI指數企穩回升的跡象十分明顯。自2016年2月創下歷史新低后，截至目前該指數已經翻了五倍多，重新站穩1500點，顯示全球航運需求回暖，經濟增長向好。進出口數據顯示的貿易回暖勢頭更加顯著。根據WTO的數據，2017年上半年全球貿易進口同比增長9.6%，出口同比增速8.6%。其中有87%的國家出口增速為正，90%的國家進口增速為正——這意味著貿易復蘇是全球性的，并不局限于某個區域。根據IMF的預測，2017年全球GDP增速為3.5%，比2016年高出0.4個百分點。其中中國和美國GDP增速分別為6.7%和2.1%。

相對穩定的經濟數據，給全球貨幣政策逐步轉向收緊提供了空間。美聯儲已啟動5次加息，加息幅度125個基點，同時緊縮資產負債表的過程正在進行。從10月份開始，有100億美元資產到期后不再進行再購買操作。從2018年1月份開始，將有200億美元資產到期后不再進行在購買操作，每3個月以此類推。美聯儲縮減資產負債表的計劃，將逐步提升利率和匯率表現。歐元區計劃在2018年開始縮減QE規模以及英國等國家的緊縮意向。這說明當前主要國家和地區的貨幣政策趨向于緊縮。

國內宏觀經濟當前經濟增速大概率筑底，投資增速緩慢下行，經濟增長從高增速階段進高質量階段;房地產市場調控繼續推進，供給側結構性改革進入深化階段。金融監管短期內難以放松，利率中樞長期來看將緩慢下行，但短期仍看不到下行信號，預計貨幣緊平衡的狀態仍將延續，期債目前看不到上漲動力。

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