市場(chǎng)有“五窮六絕七翻身”的傳統(tǒng)智慧，意即5月開(kāi)始跌市，跌市延續(xù)至6月、7月才回升。不過(guò)這現(xiàn)象被指不太準(zhǔn)確，但今次有一個(gè)“關(guān)鍵”，就是巨無(wú)霸新股小米上市在即，過(guò)往大型新股招股期間，由于資金抽緊，港股表現(xiàn)多乏善足陳，今次港股或同樣難破悶局。

報(bào)道指小米本周三遞交上市申請(qǐng)，最快6月底至7月初掛牌，亦即約6月中招股。小米料為“同股不同權(quán)”新股打頭陣，預(yù)料集資至少100億美元(785億港元)，成為今年集資額最大新股，也是2010年友邦(01299)以來(lái)最大型新股。

友邦上市集資千億 掛牌后港股大升

友邦2010年10月招股集資1，383億元，凍資1，100億元，較公開(kāi)發(fā)售金額138億元超購(gòu)約7倍，而友邦招股期間，港股表現(xiàn)較差，期內(nèi)挫2.3%;友邦上市后，巨額資金回籠，5日間恒指急升5.7%，并創(chuàng)出該年高位。

不過(guò)，抽資效應(yīng)在兩只大型內(nèi)銀包括農(nóng)行(01288)及郵儲(chǔ)行(01658)招股時(shí)沒(méi)有完全反映。農(nóng)行2010年6月A+H招股上市，當(dāng)中H股集資813億元，凍資不足400億元。盡管散戶反應(yīng)未見(jiàn)踴躍，惟基金大戶若認(rèn)購(gòu)農(nóng)行，或須相對(duì)減持其余內(nèi)銀股，而農(nóng)行招股至上市期間，恒指跌約1%，但農(nóng)行上市后港股未見(jiàn)回勇，或與資金回籠效應(yīng)甚微有關(guān)。

郵儲(chǔ)行2016年9月招股，集資近600億元，即使當(dāng)時(shí)市況不俗，但郵儲(chǔ)行招股反應(yīng)一般，僅凍資83億元，較公開(kāi)發(fā)售金額31.36億元超購(gòu)1.6倍。凍結(jié)資金微不足道，期間恒指升1.5%，郵儲(chǔ)行上市后港股再升0.5%。

另本網(wǎng)早前統(tǒng)計(jì)，過(guò)去大半年有多只凍資數(shù)千億元的新股上市，招股期間港股均表現(xiàn)乏力;近日平安好醫(yī)生(新上市編號(hào)：01833)招股，大市成交明顯回落，加上貿(mào)易戰(zhàn)等陰霾下，市況亦未見(jiàn)明朗。

鄧聲興：暫維持上落市格局直至加息明朗化

香港股票分析師協(xié)會(huì)主席鄧聲興認(rèn)為，大型新股招股令市場(chǎng)資金抽緊，拆息水平提高，對(duì)市況有一定影響，但不至于大跌。惟今次情況不同，小米成首只同股不同權(quán)股份上市，有助帶動(dòng)氣氛，他相信未來(lái)兩月維持上落市格局，直至加息明朗化。

未來(lái)兩月還有一件“大事”，就是A股入摩，6月起A股首階段納入MSCI指數(shù)，不過(guò)市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為投資者對(duì)A股的熱情早已減退，料對(duì)港股無(wú)甚提振作用。

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