以市場化方式逆周期調節(jié)跨境資金

外匯局29日晚間發(fā)布的《2017年中國國際收支報告》(下稱《報告》)透露了外匯局下一階段的工作。今年外匯管理部門將構建跨境資本流動宏觀審慎管理體系，完善監(jiān)測、預警和響應機制，豐富政策工具箱，以市場化方式逆周期調節(jié)跨境資金流動。

《報告》指出，2018年外匯管理部門要推動對跨境資本流動的均衡管理，服務全面開放新格局和實體經濟發(fā)展，防范跨境資本流動風險，維護國家經濟金融安全。

一方面，實行更高水平的貿易投資自由化便利化政策，保障真實合規(guī)的經常項目和資本項目用匯需求，支持培育貿易新業(yè)態(tài)新模式，以“一帶一路”建設為重點，堅持“引進來”和“走出去”并重。與此同時，穩(wěn)步推進金融市場雙向開放，推動證券市場雙向開放，建立健全開放的、有競爭力的外匯市場，加強市場主體風險教育。

在構建跨境資本流動宏觀審慎管理體系的同時，外匯局還將完善外匯市場微觀監(jiān)管框架，保持政策跨周期的穩(wěn)定性和一致性，堅持真實性、合法性和合規(guī)性審核。

對于今年我國國際收支形勢，《報告》預計將延續(xù)基本平衡格局，經常賬戶順差維持在合理水平，跨境資本流動保持總體穩(wěn)定。

跨境資本流動之所以將呈現平穩(wěn)運行態(tài)勢，《報告》給出了這樣的理由：2018 年，全球經濟將延續(xù)復蘇勢頭，主要經濟體貨幣政策正常化總體平穩(wěn)推進，新興市場跨境資本流動有望保持相對穩(wěn)定。同時，我國經濟發(fā)展進入新時代，隨著供給側結構性改革深入推進，國內經濟結構進一步優(yōu)化，內生增長動力將逐步增強，防范化解重大風險也將穩(wěn)定市場信心，有利于我國跨境資本流動保持穩(wěn)定。

具體來看，《報告》判斷境外資本將繼續(xù)流入，我國仍將是長期資本的重要投資目的地。2018年是改革開放40周年，我國將通過不斷拓展開放范圍和層次、有序放寬市場準入、完善外資相關法律、加強知識產權保護等，進一步改善外資營商環(huán)境，外資企業(yè)總體回報率和市場前景依然向好，外資結構有望優(yōu)化。同時，證券投資項下資金仍將平穩(wěn)流入。隨著我國股票市場和債券市場的持續(xù)開放，將繼續(xù)吸引外方投資者投資。

而且，企業(yè)跨境融資的意愿仍將存在。2018年，主要發(fā)達經濟體貨幣政策正常化將推動外部融資利率回升，但仍處于相對較低水平，在人民幣匯率基本穩(wěn)定的背景下，企業(yè)將綜合考慮境內外融資成本，根據實際需求合理使用境外融資。

而從跨境資金流動的另一方向分析，《報告》預計對外投資仍將平穩(wěn)推進。一是境內企業(yè)將繼續(xù)有序開展對外直接投資。當前，“一帶一路”倡議、國際產能合作等穩(wěn)步推進，對外直接投資常態(tài)化管理制度框架基本形成，有助于境內企業(yè)合理、有序地參與境外投資，深化我國與世界各國的互利合作。二是境內主體將更加理性地配置境外資產。當前，市場對各主要貨幣走勢看法合理分化，人民幣匯率呈現雙向波動預期，總體有利于理性投資。

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