美聯儲加息后，人民幣(6.2763,-0.0042,-0.07%)匯率不降反升。3月27日，人民幣對美元匯率中間價較前一個交易日上調377個基點，報6.2816，調升至2015年8月11日以來最高，調升幅度為2017年10月11日以來最大。中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫分析，加息早在意料之中。短期來看，人民幣匯率貶值壓力不大，預計人民幣匯率仍將維持雙向波動。

“一方面，市場已經充分預期并定價，按照‘買預期賣事實’的操作邏輯，此次加息后人民幣匯率上漲也就不難理解;另一方面，從基本面來看，我國經濟中長期穩定發展態勢沒有改變，仍能對匯率形成良好支撐。”王有鑫補充說。

年初以來，我國經濟開局良好，各項經濟指標好于預期。從近期公布的前兩個月經濟數據來看，跨境資金流動總體保持平衡狀態，外需增長穩中偏強，投資增速好于預期。我國經濟繼續呈現良好走勢，市場信心進一步回升，帶動人民幣匯率升值。

同時，美聯儲加息后，中國人民銀行隨即以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率上調5個基點至2.55%。央行此舉緩解了中美利差收窄趨勢，也給人民幣提供了上漲動能。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認為，美元下跌也是人民幣匯率上漲的主要原因之一，“此前德國央行行長關于歐洲央行加息的言論，以及英國央行可能于5月份加息的預期，都導致英鎊(1.4189,0.0027,0.19%)和歐元(1.2419,0.0014,0.11%)對美元升值，帶動美元指數(89.2609,-0.0678,-0.08%)下跌。”

3月22日，美國總統特朗普宣布對總值600億美元的中國進口商品加征關稅，此舉也造成美元指數持續下滑。王有鑫表示，特朗普發起貿易戰不僅引發了中國不滿，也激起美國國內反貿易保護團體和在華有大量業務的跨國公司、商會的反對，市場對貿易摩擦進一步升級的擔憂情緒升溫，導致資金流出美國外匯市場，美元持續下跌。3月23日和3月26日美元指數分別下跌0.4%和0.5%。

此前市場預判，美聯儲年內將加息3次至4次，有人擔憂這將對人民幣匯率造成影響。有專家認為，美聯儲加息已在市場預期之內，不會對經濟和市場造成太大沖擊，也不會顯著提升美元指數和長債利率，對人民幣匯率影響也不大。

“影響匯率的因素非常多，不僅僅包括境內外利差，還包括經濟增長相對態勢、通脹指數、跨境資本流動情況、市場預期、貨幣政策變化和外匯管理等因素。”王有鑫認為，雖然美聯儲持續加息會縮小中美利差，但中國經濟繼續保持穩定增長，跨境資本流動形勢持續改善，市場預期好轉，金融去杠桿持續，外匯管理和金融監管依然保持相對嚴格態勢，美元指數繼續處于調整周期，這些因素會支撐人民幣匯率在年內實現小幅升值。

關鍵詞： 中間價 基本面 匯率