美聯(lián)儲(chǔ)加息后，人民幣(6.2763,-0.0042,-0.07%)匯率不降反升。3月27日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一個(gè)交易日上調(diào)377個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.2816，調(diào)升至2015年8月11日以來(lái)最高，調(diào)升幅度為2017年10月11日以來(lái)最大。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所外匯研究員王有鑫分析，加息早在意料之中。短期來(lái)看，人民幣匯率貶值壓力不大，預(yù)計(jì)人民幣匯率仍將維持雙向波動(dòng)。

“一方面，市場(chǎng)已經(jīng)充分預(yù)期并定價(jià)，按照‘買預(yù)期賣事實(shí)’的操作邏輯，此次加息后人民幣匯率上漲也就不難理解;另一方面，從基本面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，仍能對(duì)匯率形成良好支撐。”王有鑫補(bǔ)充說(shuō)。

年初以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于預(yù)期。從近期公布的前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，跨境資金流動(dòng)總體保持平衡狀態(tài)，外需增長(zhǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，投資增速好于預(yù)期。我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)良好走勢(shì)，市場(chǎng)信心進(jìn)一步回升，帶動(dòng)人民幣匯率升值。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息后，中國(guó)人民銀行隨即以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率上調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至2.55%。央行此舉緩解了中美利差收窄趨勢(shì)，也給人民幣提供了上漲動(dòng)能。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認(rèn)為，美元下跌也是人民幣匯率上漲的主要原因之一，“此前德國(guó)央行行長(zhǎng)關(guān)于歐洲央行加息的言論，以及英國(guó)央行可能于5月份加息的預(yù)期，都導(dǎo)致英鎊(1.4189,0.0027,0.19%)和歐元(1.2419,0.0014,0.11%)對(duì)美元升值，帶動(dòng)美元指數(shù)(89.2609,-0.0678,-0.08%)下跌。”

3月22日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)總值600億美元的中國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅，此舉也造成美元指數(shù)持續(xù)下滑。王有鑫表示，特朗普發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)不僅引發(fā)了中國(guó)不滿，也激起美國(guó)國(guó)內(nèi)反貿(mào)易保護(hù)團(tuán)體和在華有大量業(yè)務(wù)的跨國(guó)公司、商會(huì)的反對(duì)，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)的擔(dān)憂情緒升溫，導(dǎo)致資金流出美國(guó)外匯市場(chǎng)，美元持續(xù)下跌。3月23日和3月26日美元指數(shù)分別下跌0.4%和0.5%。

此前市場(chǎng)預(yù)判，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將加息3次至4次，有人擔(dān)憂這將對(duì)人民幣匯率造成影響。有專家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息已在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)造成太大沖擊，也不會(huì)顯著提升美元指數(shù)和長(zhǎng)債利率，對(duì)人民幣匯率影響也不大。

“影響匯率的因素非常多，不僅僅包括境內(nèi)外利差，還包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)態(tài)勢(shì)、通脹指數(shù)、跨境資本流動(dòng)情況、市場(chǎng)預(yù)期、貨幣政策變化和外匯管理等因素。”王有鑫認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息會(huì)縮小中美利差，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，跨境資本流動(dòng)形勢(shì)持續(xù)改善，市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，金融去杠桿持續(xù)，外匯管理和金融監(jiān)管依然保持相對(duì)嚴(yán)格態(tài)勢(shì)，美元指數(shù)繼續(xù)處于調(diào)整周期，這些因素會(huì)支撐人民幣匯率在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)小幅升值。

關(guān)鍵詞： 中間價(jià) 基本面 匯率