創業投資基金(下稱“創投基金”)所投資企業發行上市后，創投基金解禁期與投資期限將實施反向掛鉤政策。

為明確“反向掛鉤”的具體政策安排，證監會發布了《上市公司創業投資基金股東減持股份的特別規定》(下稱《規定》)，上海、深圳證券交易所出臺了配套實施細則。證監會新聞發言人高莉在昨日召開的例行新聞發布會上對此進行了介紹。

上述規定及細則明確，專注長期投資和價值投資的創投基金在減持所持有上市公司IPO發行前股份時，將可獲得差異化政策支持。

創投基金反向掛鉤機制，是指在保持現行持股鎖定期、減持比例等制度規則基本不變的基礎上，結合我國創業投資基金運作實際，對真正進行長期投資和價值投資的創投基金給予差異化政策支持。

高莉介紹，按照《規定》及實施細則，反向掛鉤政策有四個主要特點：

一是為引導創業投資基金精準支持創業創新，僅當創業投資基金所投資早期中小企業或高新技術企業首次公開發行后，創業投資基金方可享受反向掛鉤政策。

二是為鼓勵創業投資基金更多支持創業創新，僅當創業投資基金投資“早期中小企業”和“高新技術企業”金額占比達50%以上方可享受反向掛鉤政策。同時，根據現實情況，針對政策發布前后的創業投資基金采取不同認定條件。

三是為倡導長期投資、價值投資理念，將投資滿36個月作為分界線，真正體現解禁期與投資期限長短反向掛鉤機制。

四是為便利創業投資基金退出，又避免對市場造成影響，一方面通過調整集中競價交易、大宗交易環節的減持節奏實施反向掛鉤政策，另一方面減持比例、大宗交易受讓方持股期限要求不變，謹防大比例“集中減持”和“過橋減持”。

高莉說，制定發布規定及實施細則，旨在引導創業投資基金支持創業創新，同時維護市場整體公平，堅持適度優惠。此舉有利于調動創投基金進行長期投資和價值投資的積極性，有利于投資退出和形成再投資良性循環，有利于更好促進早期中小企業和高新技術企業資本形成。

據悉，下一步證監會還將不斷完善對創業投資基金的差異化監管和自律，助力實體經濟發展。

關鍵詞： 期限 政策 基金