上周，A股市場不僅創業板指數明顯下跌，前期強勢的上證50指數和上證指數也大幅下挫。其原因，既有來自全球股市大幅下跌的影響，也有來自A股自身利淡因素的影響。不過，經過上周持續下挫，場內護盤動能有所增強，或將暫時緩解市場恐慌情緒，有利于春節前A股震蕩企穩。

A股市場節前有望震蕩企穩

上周，A股持續下跌，引發了市場恐慌情緒進一步上升，市場參與者擔憂A股是否會面臨進一步殺跌風險。與此同時，伴隨一些公司股票價格的持續下跌，為避免構成負面影響，不少上市公司紛紛發布停牌公告。這可能會影響A股市場的正常交易。

值得關注的是，市場各方開始亮出穩定A股市場的各種舉措，一些上市公司積極自救。近期，部分上市公司大股東呼吁員工和高管增持股票，甚至發布“兜底式增持”公告，對公司高管或員工增持股份所需的資金進行“兜底”。類似市場信息增多，一定程度上有利于緩解市場參與者的擔憂情緒。此外，上周五，美股上漲1.38%。據此推測，春節前3個交易日，A股市場有望震蕩企穩。

適量參與市場反彈行情

盡管眼下A股市場有望震蕩企穩，但一些市場因素變化未定，這預示著A股后續走勢不會一帆風順。

首先，資管新規尚未落地。目前市場對資管新規的爭議較大，這一新規對相關利益攸關方的影響尚待觀察。這將對未來A股市場運行構成較大的不確定性，特別是可能對市場資金面形成一定的影響。

其次，以銀行股為代表的藍籌股和白馬股前期漲幅較好，但目前可能面臨新的市場考驗。比如說，供給側結構性改革，使得煤炭和鋼鐵行業利潤上升，煤炭和鋼鐵等周期股業績也出現回升，但預計未來周期股業績進一步回升的空間相對有限，2018年業績增速可能會低于預期。再比如，受到居民理財意識提升、互聯網金融介入等因素的影響，近年來我國銀行業的資金來源成本迅速上升，但貸款利率并未出現較大的變動。這說明，銀行股盈利增速有可能回落，不利于銀行股保持目前的估值優勢。或者說，預示著從2016年下半年開始的藍籌股或白馬股估值重估的基礎正在出現松動，這不利于藍籌股或白馬股的業績回升。

進一步分析，一旦大市值品種的股價出現趨勢性拐點，其調整的周期往往會持續較長的時間。盡管近期藍籌股、白馬股、小盤股或科技股等出現反彈，對A股市場震蕩企穩影響較大，但市場運行格局可能會出現分化。例如，一些超跌、估值較低且業績有望保持一定增速的中小市值品種在2018年有望展開較大力度的反彈。

基于上述分析，建議市場參與者在操作中需要關注兩點：一是市場恐慌情緒已有所緩和，市場各方有關穩定A股市場的舉措或已釋放出一定的暖意，有利于A股市場的短線震蕩企穩;二是影響A股市場的一些利淡因素仍然存在，所以不宜過高期待近期市場的反彈空間。但是，鑒于創業板指已下跌兩年多，市場可能會形成以創業板指為代表的中小市值品種的結構性行情。比如說，代表著未來產業發展方向的人工智能、芯片等產業股，還有醫藥股、天然氣及地方電網等概念股，這些個股都可能會有突出的市場表現。在保持適宜倉位比例的前提下，可以適度參與此類個股的反彈行情。

關鍵詞： 短線 市場