近期的ST板塊一反往年喧囂，顯得有些沉寂，“保殼”依舊是主旋律。其中，最煎熬的是在“待定區”內等候的暫停上市梯隊，它們即將面臨“返場”還是“退市”的生死判決。

據上證報資訊統計，目前的6家暫停上市公司中，*ST烯碳、*ST吉恩、*ST昆機3家公司2017年三季報業績續虧，且虧損額較大，面臨較大的退市危機。

1月11日，*ST昆機再次發布重大退市風險提示公告稱，截至2017年9月30日，公司前三季度凈虧損約2億元，若公司2017年度不能盈利，股票將可能被終止上市。公司稱，在積極努力下，主營業務訂單、經營效果及市場情況有所回升，但公司全年扣除非經常性損益后凈利潤為正的目標達成難度依舊較大。

另一方面，因涉嫌財務違規，公司于2017年3月被證監會立案調查，并于2017年11月收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》。在最終調查結果出爐后，公司如觸發股票上市規則的重大違法強制退市條件，也可能被強制退市。不過，依據港股上市規則規定，昆明機床H股股票在達成相應條件下，可申請復牌。公司方面表示，會竭力實現H股復牌目標的達成。

*ST吉恩的“返場”幾率也很渺茫。2017年三季報顯示，公司前9個月虧損額擴大至約9.46億元，終止上市的警報已然拉響。2017年12月22日，公司在回復交易所問詢函時稱，其所處的鎳行業產品價格依然在低位震蕩徘徊，主營業務無明顯好轉。若公司2017年度經審計的扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負，則公司股票將被終止上市交易。

*ST吉恩曾試圖抓住破產重整的救命稻草。2017年3月，吉林國投向吉林中院提出對公司進行破產重整的申請，12月14日，法院裁定不予受理。其間，外部重組方一度與公司相關方達成了借殼方案，但最終因故退出。

目前，*ST吉恩逾期負債本息合計超過80億元，且存在較多訴訟事項，公司及其子公司的銀行賬戶、部分房產土地以及采礦權等被凍結或查封。

互動平臺顯示，2017年末以來，多名投資者詢問*ST昆機、*ST吉恩有關能否恢復上市的信息，截至目前，兩公司未予回復。

*ST烯碳的命運仍有懸念。與*ST昆機類似，*ST烯碳也面臨業績續虧和立案調查的雙重困境。2017年前三季度，*ST烯碳仍虧損1.26億元，全年能否扭虧仍難判斷。對于立案調查事項，公司在2017年12月披露了證監會下發的《行政處罰決定書》。

一個轉折點是，2017年12月底，經由*ST烯碳控股股東銀基集團層面的股權轉讓，遠成集團實控人黃遠成入主上市公司，旋即進行了董事會、監事會換屆改選。不過，目前銀基集團所持上市公司股份中，有5900萬股已質押，有6118.9萬股處于被凍結狀態。“雖然前景不明朗，但資本方此時來接盤，應該是對保殼有過通盤考慮。”市場人士對記者表示。

對于業績及保殼問題，*ST烯碳證券部人士在電話中告知記者：“目前公司年報財務數據還沒出來，1月末會發布業績預告，到時情況就比較清楚了。”

此外，暫停上市陣營里的*ST釩鈦、*ST建峰，恢復上市形勢樂觀。受益于釩、鈦產品銷售價格及銷量的大幅提高，*ST釩鈦2017年前三季度盈利6.7億元，全年扭虧基本已無問題。*ST建峰2017年10月完成了重大資產重組，重慶醫藥借殼上市，公司前三季度盈利9.15億元，保殼無虞。兩家公司近期均披露，正積極開展恢復上市的準備工作。

需要提醒的是，放眼市場，暫停上市公司及整個ST板塊的“重組套利”已偃旗息鼓。

2017年相繼恢復上市的ST新梅、ST常林、川化股份復牌表現均不佳。ST新梅復牌首日在開盤大漲四成情況下，收盤時上演“過山車”翻綠;完成重組的ST常林，復牌首日跌幅近20%;川化股份復牌首日跌幅達29%。

與此同時， *ST眾和、*ST弘高、*ST圣萊等多家ST股近期出現斷崖式下跌。“最近兩年，對ST板塊的重組套利熱情消失了。”市場人士分析，在新的監管環境和市場格局下，ST公司的重組成功概率大大減小，炒殼動力消退，資金轉向價值投資，ST板塊遭冷遇的狀況可能會延續較長時間。

關鍵詞： 還是