近日，為進一步推動提高招股說明書信息披露質量，證監會發布了《關于注冊制下提高招股說明書信息披露質量的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），自公布之日起施行。

招股說明書是注冊制下股票發行階段信息披露的主要載體，是投資者作出價值判斷和投資決策的基本依據，是企業發行上市過程中最核心、最重要的法律文件。在注冊制改革試點過程中，招股說明書信息披露質量得到提升，但仍存在可讀性不高、投資決策相關性和信息披露針對性有待增強等問題，市場各方反映較多。出臺《指導意見》，通過一系列措施提高招股說明書信息披露質量，讓招股說明書成為普通投資者愿意看、看得懂的信息披露文件，幫助中介機構減少重復勞動、歸位盡責，是提升各方對注冊制改革的獲得感，保護中小投資者合法權益，為全面實行股票發行注冊制提供更加堅實法治保障的重要舉措。

《指導意見》主要包含以下內容:一是基本原則。堅持以投資者需求為導向，滿足不同類型投資者多元化需求。堅持問題導向，聚焦突出問題，采取務實可行措施。堅持歸位盡責，厘清職責邊界，完善合理信賴制度。堅持綜合施策，多措并舉推動提高招股說明書信息披露質量。二是督促發行人及中介機構歸位盡責，撰寫與編制高質量的招股說明書。發行人及中介機構應當加強協作配合，認真開展招股說明書撰寫工作。在撰寫招股說明書時，應當減少合規性信息和冗余信息，緊密結合發行人自身特點進行披露，并注重優化招股說明書語言表述和版式設計。同時，細化保薦人和證券服務機構合理信賴其他中介機構專業意見或者基礎工作的標準、程序；明確符合合理信賴條件的，可以依法免除行政法律責任。三是充分發揮行政監管、自律監管和市場約束機制作用，引導提高招股說明書信息披露質量。證監會相關部門和證券交易所應當通過加強審核引導、完善制度規則等方式，形成工作合力，引導發行人及中介機構提高招股說明書信息披露質量。四是強化責任追究。依法從嚴打擊信息披露造假行為，牢牢守住信息披露真實、準確、完整的底線。對于雖不構成信息披露造假，但招股說明書存在內容表述不清、邏輯混亂、相互矛盾、同一事實表述不一致且有實質性差異、嚴重影響投資者理解等情形的，依法采取監管措施或者紀律處分，確保提高招股說明書信息披露質量各項措施落地落實。

提高招股說明書信息披露質量是一項長期性、系統性工作，需要有關方面共同努力、發揮合力。下一步，證監會將在具體監管工作中認真落實《指導意見》確立的理念和原則，修改完善制度規則，推動不斷提高招股說明書信息披露質量，為全面實行股票發行注冊制奠定良好基礎。

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