中新經(jīng)緯1月23日電 中信證券(行情600030,診股)23日發(fā)布研報(bào)《策略聚焦｜“情緒底”將至，“市場底”臨近》指出，“政策底”已經(jīng)明確，“情緒底”即將到來，“市場底”漸行漸近，建議繼續(xù)緊扣“兩個(gè)低位”布局藍(lán)籌，迎接上半年行情起點(diǎn)。

研報(bào)指出，首先，數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)下行壓力最大時(shí)點(diǎn)已過，但對政策依賴性依然較強(qiáng)，地方“兩會(huì)”顯示各地以投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的趨勢明顯，而貨幣先行發(fā)力超預(yù)期后，其它部委和地方的政策正在形成合力，“政策底”已經(jīng)明確。

研報(bào)認(rèn)為，1月17日和20日央行分別下調(diào)了MLF、SLF、7天逆回購和LPR利率，全面降息進(jìn)一步釋放了“寬貨幣”信號，且時(shí)間和幅度都超市場預(yù)期，體現(xiàn)了穩(wěn)增長的決心。料人民幣匯率將保持穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)寬松退出等外部變化并不會(huì)制約“以我為主”的國內(nèi)政策風(fēng)格。根據(jù)中信證券研究部固收組預(yù)測，今年還有1-2次降息空間，3-4月份是下一個(gè)觀察窗口。同時(shí)，各部委集中出臺(tái)政策，從支持小微企業(yè)、發(fā)力基建投資、促進(jìn)消費(fèi)、發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)外貿(mào)等多維度發(fā)力“穩(wěn)增長”。貨幣政策發(fā)力后，市場關(guān)注重心切換至對需求有支撐作用的信用。

其次，高位抱團(tuán)瓦解誘發(fā)的情緒宣泄接近尾聲，市場短期調(diào)整既偏離貨幣寬松趨勢，也偏離政策支撐的基本面趨勢，內(nèi)外資金行為分化亦是佐證，“情緒底”即將到來。

研報(bào)指出，“政策底”明確后，穩(wěn)增長政策形成合力，融資底確認(rèn)抬升基本面預(yù)期，成為“情緒底”的基礎(chǔ)。其次，海外流動(dòng)性趨緊預(yù)期對北向資金增配A股并無實(shí)際影響，市場相關(guān)焦慮預(yù)計(jì)也將逐步修復(fù)。最后，A股市場已度過了情緒最恐慌點(diǎn)，短期調(diào)整既偏離貨幣寬松的趨勢，也偏離有政策支撐的基本面趨勢。高位抱團(tuán)瓦解誘發(fā)的情緒宣泄已經(jīng)接近尾聲，“情緒底”即將到來。

最后，研報(bào)指出，隨著穩(wěn)增長主線共識(shí)的不斷提高，情緒宣泄接近尾聲，預(yù)計(jì)市場資金將恢復(fù)流入，“市場底”漸行漸近，建議緊扣“穩(wěn)增長”主線，重點(diǎn)圍繞“兩個(gè)低位”繼續(xù)布局優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌，迎接上半年行情起點(diǎn)。

具體包括：1、基本面預(yù)期仍處于低位的品種，重點(diǎn)關(guān)注前期受成本問題壓制的中游制造，如汽車整車、鋰電電芯、光伏設(shè)備等，基本面預(yù)期仍處于低位的免稅和文娛內(nèi)容消費(fèi)；2、估值仍處于相對低位的品種，建議關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè)，經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，以及具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細(xì)化工企業(yè)。(中新經(jīng)緯APP)

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