與官方制造業采購經理人指數(PMI)不同，2月財新中國制造業PMI錄得51.6，較1月微升0.1個百分點，上升至去年8月以來的最高，并連續9個月擴張。

財新智庫莫尼塔研究首席經濟學家鐘正生表示，2月制造業景氣度較上月略有上升，中國經濟韌性得到延續，往后看，3月開工季的需求回升力度，對于判斷2018年中國經濟的走向頗為關鍵。

稍早一天公布的國家統計局數據顯示，2月制造業PMI為50.3，較1月大降1個百分點，為6年來最大降幅。其13個分項指數，同1月相比，原材料庫存指數、生產經營活動預期指數有所上升;其余11個指數均有所下降。

對比兩個制造業PMI分項指數，存在不同。財新中國制造業PMI中，產出指數、新出口訂單指數、就業指數和投入品價格指數出現下降，新訂單指數、出廠價格指數和生產預期指數有所上升，采購庫存和產成品庫存更是大幅升至榮枯分界線上方。國家統計局制造業PMI中，除原材料庫存指數和生產經營活動預期指數略有上升，其余分項指數均出現下降。

“總體來看，產出和就業指數均有所下降，新訂單指數小幅上升，反映出需求穩定，略強于產出。”鐘正生指出，成品庫存和采購庫存指數顯示制造業擴張的幅度有所增加，也反映出企業正在積極準備3月份的開工。

此外，兩個制造業PMI指數對未來的預期卻驚人的一致：財新的調查顯示，對未來一年的經營前景，業界信心度創11個月以來最高，原因是市況預期改善、新產品即將問世。國家統計局的調查也顯示，企業對未來發展預期繼續看好。生產經營活動預期指數為58.2，比上月上升1.4個百分點。

國家統計局公布的2月份3個PMI指數：綜合產出PMI指數、制造業PMI指數、非制造業商務活動指數都有所回落，特別是制造業PMI指數降幅為6年最大。盡管春節因素是主要原因，但引起業內對今年經濟走勢的討論。

2月份指數的回落，是短期因素的影響還是趨勢性的開始?

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群表示，2月份，PMI指數中的生產指數和采購量指數降幅超過2個百分點，比較明顯地反映了春節因素的影響。PMI是環比指標，2018年春節在2月份中旬，春節因素影響集中反映在2月份。

新時代證券首席經濟學家潘向東認為，僅從2月的數據表現不足以完全說明經濟增速在放緩，結合3月份的數據進行判斷會更加準確。中長期消費升級能驅動經濟發展，而服務業和高新技術產業是消費升級轉型的重點，從近期數據來看，在今年經濟面臨下行壓力的情況下，服務業和高新技術制造業均呈現較高的景氣度，有望對經濟增長和結構轉型形成支撐。

鐘正生也指出，3月份制造企業開工后的需求方面是否會增強，是決定2018年中國經濟發展方向的關鍵因素。中國經濟的韌性目前仍將延續。

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