3月1日，A股迎來開門紅，創業板連陽持續走強，收盤上漲2.07%，近期強勢反彈的軍工板塊也繼續保持連陽，收盤上漲2.05%，而從總經理到基金經理多年來偏愛軍工股的華商基金卻難言歡喜。

跟著板塊一起紅，卻未壓對重倉股

記者從天天基金網獲悉，四季度華商基金前十大重倉股中有一半是軍工股，前四位均被軍工股占領，分別為四創電子(51.400,0.22,0.43%)、航天科技(20.070,-0.23,-1.13%)、北方華創(35.820,0.17,0.48%)、洪都航空(12.090,0.09,0.75%)。

但記者從2月27日、2月28日、3月1日三個交易日收盤情況發現，三日以來連番漲停的軍工股為航發控制(15.590,-0.40,-2.50%)、航發科技(17.580,-0.40,-2.22%)、中航電子(13.290,-0.23,-1.70%)、東土科技(17.010,1.27,8.07%)、斯太爾(5.210,0.06,1.17%)、同有科技(10.500,0.16,1.55%)、佳訊飛鴻(8.090,0.06,0.75%)、華東電腦(17.240,-0.39,-2.21%)，而以上漲停股中并沒有出現華商基金重倉的股票。

截至3月1日收盤，漲幅超3%的軍工股共有30只，而華商基金重倉的軍工股中，僅有兩只漲幅超過3%，分別是北方華創和四創電子，漲幅分別為5.85%和3.62%，另外兩只重倉股航天科技漲幅1.75%，洪都航空漲幅2.48%。

四季度華商基金重倉前四位基金持股占凈值比分別為28.01%、35.8%、23.96%、27.54%。而對一家基金公司而言，一旦押錯重倉股，且持股占基金凈值比例較大，后期也將對基金凈值產生較大影響。

老總死磕軍工股，反彈形勢仍未卜

堅守重倉軍工股，是華商基金與其基金經理的獨特投資風格，本波軍工股大漲中，他們卻未能快速享受利好，正所謂成也軍工敗軍工。

這家公司偏愛軍工股，要從其總經理梁永強說起。

作為公募界唯一一名擔任基金經理的總經理，梁永強自2004年以來就是華商基金籌建組成員之一。十多年的從業經驗一路從基層升至總經理一職，其個人風格也深深影響該公司的投資策略。從其日常講話可以洞見，他對軍工股情有獨鐘，在2017年先后發表《洞見軍工行業投資機會》、《關注軍工供給側改革機會》等多篇文章。

根據天天基金網數據，梁永強目前管理的四只基金華商新銳產業混合、華商未來主題混合、華商動態阿爾法混合、華商主題精選混合至少重倉5只軍工股，其中共同重倉了中航電測(9.270,-0.06,-0.64%)、洪都航空、航發科技、四創電子、航天科技，而除四創電子外，其余四只軍工股的漲幅當前并不大。

根據2017年基金半年報，華商基金旗下24只基金產品出現虧損，其中偏股混合型產品數量為19只，占比近八成，虧損高達17.66億元。總經理梁永強管理的華商未來主題和華商新銳產業在2017年上半年的跌幅分別為17.12%、15.51%，跌幅均超過15%。

據Wind數據，截至2018年3月1日，近一年來，華商新銳產業混合、華商未來主題混合、華商動態阿爾法混合、華商主題精選混合累計單位凈值增長率分別為-32.14%、-36.74%、-29.14%、-22.64%，同類排名幾近墊底。

近一周以來，以上4只基金單位凈值短期內均有小幅度反彈，平均單位凈值增長率為5.90%，在同類基金排名中靠前。

但值得注意的是，這四只基金近三個月來累計單位凈值跌幅達15%左右，同類排名均靠后。截至2018年2月27日，平均累計收益率為-18.8%，相比2月9日平均反彈8%，四只基金目前累計收益率仍舊在同類中排名靠后。

前兩年軍工股一跌再跌，不少重倉基金也因此受到重挫，其中華商基金跌幅較為慘重，此前因重倉軍工被埋下如此大的坑，反彈之路也變得緩慢。記者發現，梁永強管理的四只基金重倉軍工股較為雷同，也導致了四只基金命運相同，此前出現較大虧幅。

一位基金業內人士在接受記者采訪時表示，不同基金經理各有不同行業的研究專長和不同風格的投資偏好，因此同一基金經理管理的不同基金往往出現重倉的行業、個股高度重合現象。

恒豐泰石總經理韓瑋認為，如果是軍工主題投資基金，堅定持有軍工股無可厚非。但如果不是軍工主題基金，則需要一個相對較長的時間才能證明，到底是屬于先見之明還是投資失誤。

重倉基金禍不單行接連踩雷

在春節前到春節后，基金集體踩雷“*ST華澤(12.500,0.00,0.00%)”，相繼下調估值的行動中，華商基金也成為該事件的主角。

2月2日，華商基金公告稱，自2018年2月1日起，對公司旗下基金持有的“*ST華澤”股票進一步進行估值調整，調整后的估值價格為0.55元，這也創下了公募下調之最。

對于調低該股估值的原因，華商基金在接受記者采訪時表示，本公司對以上證券的投資決策程序符合法律法規及公司制度的相關規定，不存在損害基金份額持有人利益的行為。

關鍵詞： 軍工 集體 基金