在監管全方位封堵非標業務之際，銀行資本補充工具或迎來變局。

央行日前發布公告,規范銀行業金融機構發行債券補充資本行為，明確當觸發事件發生時，資本補充債券可以實施減記，也可以實施轉股。

分析人士稱，這既是監管部門滿足銀行補充資本的需要，也是為了匹配國際監管要求的舉措，不僅對補充資本債券發行進行規范，也開拓了新型的資本補充工具。

規范資本補充債券發行

央行2月27日發布公告,對銀行業金融機構發行債券補充資本行為進行規范。公告明確，當觸發事件發生時，資本補充債券可以實施減記，也可以實施轉股。這里的債券包括但不限于無固定期限資本債券和二級資本債券。

在交通銀行金融研究中心首席銀行分析師許文兵看來，這一規范舉措主要針對銀行本身補充資本的需要，也順應新的巴塞爾協議對銀行資本補充工具的新提法和規范。

目前，銀行可以通過優先股、普通股、二級資本債及可轉債券等工具來補充資本。然而，銀行資本分類特別細，這些工具未必能滿足銀行真正所需。從補充資本工具發行的規模來說，大多是補充附屬資本。

“過去可以補充資本的債券僅限于可以減記，理論上開了轉股的口子，但實際上并未發行過在一定觸發條件下可以轉股的債券。”興業銀行首席經濟學家魯政委告訴記者。

以去年頗受銀行青睞的可轉債為例，這類債雖然可以實施轉股、計入核心一級資本，但轉股的主動權在投資者手中，而且要按照股價來轉，有點“遠水解不了近渴”。

同樣兼具股債特性的混合資本債(歸在二級資本債項下)則一直不溫不火。記者通過Wind查詢統計，截至目前，混合資本債發行量僅百億元上下，與動輒千億的優先股或可轉債發行量無法相提并論。

某大行計財辦人士告訴記者，混合資本債最主要的問題還在于股和債的具體結合比較模糊。而且，因為利率太高，銀行不太愿意發行;期限太長，投資者又不一定愿意買。

資本“補血”工具擴容

自去年以來，監管部門力促銀行業去通道、降杠桿，并對非標業務全面封堵。而表外回歸表內，需要消耗更多資本金，這些因素導致銀行急需補充資本，尤其是核心資本。Wind統計顯示，2017年全年銀行僅二級資本債發行量就達4804億元，優先股和可轉債發行量也均超過千億元。

在魯政委看來，央行此番規范資本補充債券發行后，今年銀行應該會使用較多新的資本工具去補充資本，包含轉股條款的二級資本債也會很快面市。

實際上，現有資本補充工具本身就存在不少瓶頸。比如，定增就不太容易實施，既要權衡市場情緒，股東方的要求也較苛刻;可轉債發行時間需要8至9個月，而且后續還不一定能適時轉股成功。

“從功能上說，可轉債可以補充核心資本，但是在銀行發生風險時，發揮的作用并不太大。”許文兵稱。

除了規范資本補充債券發行外，央行還鼓勵銀行業金融機構發行具有創新損失吸收機制或觸發事件的新型資本補充債券，可探索發行提高總損失吸收能力的債券。

鼓勵創新的原因之一，是為了應對全球系統重要性銀行總損失吸收能力(TLAC)監管。但在分析人士看來，這同樣也意味著監管部門為銀行創新資本補充工具留出了空間。不過，新型資本補充債券到底是何種形態，業內也剛開始探索和研究。

許文兵認為，上述創新應該是指吸收損失方面條款設置的創新。比如通過對一些條款設計，創新債券的交易結構。他預計，今年各家銀行會根據資本情況增加新的資本補充債券工具使用。

關鍵詞： 資本 變局 債券