曾經因為不允許“同股不同權”而錯失阿里巴巴的港交所，在2017年年底大舉改革，允許不同投票權架構的高增長、創新產業公司在香港交易所(286,-3.00,-1.04%)上市。此舉在2018年將為港股帶來小米、陸金所等數家“世紀IPO”， 也為港股市場帶來更多增長動力。

進入2018年以來，全球股市屢創新高，香港股市的漲幅更是處于領導地位， 然而市場仍然看好港股后續上漲空間。改革的推動力似乎正在引領港股進入一個新的“大時代”。

以香港70年代全民瘋狂“炒股”、股市動蕩為大背景的電視劇《大時代》是香港人乃至許多大陸人心中的經典，以至于每逢股市巨大波動期間，坊間都會形容其為“大時代”。

小米陸金所等排隊上市港交所將迎來巨量IPO

香港股市在15年和16年蟬聯了兩年全球IPO總量冠軍，然而在2017年出現巨大滑坡，全年僅募資163億美元，相比同年美國市場495億美元， 大陸市場317億美元的IPO總量都相去甚遠。

香港市場一直以來都是大陸都是各大科技巨頭上市的首選，典型的例子便是騰訊。如今，騰訊已經成為港股中的“交易王”，眾多大陸投資人為了持有騰訊，甚至專門開港股證券賬戶。然而由于港交所諸多限制，包括阿里巴巴在內的高科技巨頭被拒之門外，眾多”中概股“紛紛登陸美國。

在痛定思痛之后，港交所進行大力改革，對“同股不同權“、二次上市等限制，均已放款，更是大力歡迎高增長的科技行業巨頭登陸港股。港交所行政總裁李小加形容，這是1993年引入H股以來，港交所在上市制度方面作出的最大變革。

李小加

在當前重大改革的前提下，瞄準18年上市的各大企業，已經迫不及待與港交所對接。陸金所、螞蟻金服、小米科技、愛奇藝等行業巨頭已經計劃赴港上市。據肥牛不完全統計，以下這些企業都可能在2018年赴港上市：

就在改革制度推出的不到一個月，2018年1月8日，香港特別行政區行政長官在香港浙商聯合會上對馬云表示：香港在金融制度上有所創新，歡迎阿里巴巴再來港上市。

港交所對于這些互聯網巨頭的渴望，可見一斑。

簡單來看下此次改革的一些重點：

雖然這一細則在年中才能實行，不過從目前這些科技巨頭的反應來看，18年即將登陸港股的公司不在少數。

2017年就有巨量資金南下參與港股，為恒生指數(32233.02,-368.76,-1.13%)在2017年創下 35.98% 的漲幅。而2018年的這一大改革，為港股新添新的吸引力，一個更大的“大時代”似乎就要到來。

然而，港股的上漲有足夠的基本面支撐嗎?會不會在上漲之后迎來更大的波動?要知道，電視劇《大時代》中的歷史背景，其實描述的是一段泡沫破滅過程中的眾生相。

港股百年沉浮，“大時代”真是好時代嗎？

香港股市誕生于1891年，至今已經超過百年。而恒生指數從1964年7月誕生至今，已有近54年，從100點漲到32000點附近，漲幅320倍。中間經歷過無數個瘋狂的“大時代”，也不乏驚心動魄的故事。

比如《大時代》的歷史背景，就是70年代初，香港全民炒股的瘋狂年代。

政府為冷卻股市，曾出動消防員以消防條例禁止股民進入華人行買賣股票，即所謂的“消防員到交易所救火”。同時市場出現一些如“魚翅撈飯”、股民辭職全職炒股、“鮑魚煲粥”、“用老鼠斑制魚蛋”、“用港幣500元鈔票點煙”、老師上堂用收音機聽股票節目、“股市病”等瘋狂現象。

連賣白粉的，都改炒股票了。。。。。。

從1969年到1972年，短短四年，恒生指數猛漲了七倍，成交量更是狂飆了十七倍。尤其是1972年，那一年尼克松訪華，中日邦交正常化，中德建交、中英關系大大改善。在此一片大好的局勢之下，香港股市大幅度上漲，勢頭不可阻擋。

然而歷史總是驚人的相似。當泡沫大到極限，不用碰，就破了。瘋狂過后，就是暴跌。

到1974年12月10日，恒生指數下跌達91.54%。這是香港股票普及后第一次暴跌，也是香港股市史上最大規模的大跌，數以萬計的市民因此而破產，甚至自殺。

投資文化未成熟、投資知識匱乏、企業素質參差不齊、監管制度欠完善再加上國際經濟事件和金融風暴的影響，導致了這次史無前例的暴跌發生。隨后，香港出臺了一系列政策來規范股市。為香港股市如今的健康發展奠定了堅實的法制基礎。

類似的情況還有1987年的股災。

港股84年開始步入牛市，86年9月首破2000點大關，87年6月6日再破3000點關口，而10月1日更升至最高點3949.73點。

但好景不常，10月19日由華爾街引發的全球性股票市場崩盤使香港股市未能幸免。當天，恒生指數狂泄420點，創造了歷史上最大的單日下跌點數。

10月20日，香港聯交所宣布10月20日至10月23日歷史性地把股市及期市停市四天，以便清理大量未完成交收。10月26日，恒生指數重新開市后全日下跌33.3%，是有史以來全球最大單日跌幅，全月下跌 45.8%。

這時多方的大量違約導致香港交易所幾乎破產。這時，英國國家隊上場了，最后由港英政府牽頭，由銀行、經紀公司及政府集資提供40億港元的備用貸款，才使市場幸存下來。

2008年，世界金融危機。

2008年是環球金融市場災難性的一年。美國次貸危機迅速向全球蔓延引發全球性金融海嘯，直接影響香港市場。次貸危機、雷曼兄弟倒閉等重要利空事件的發生，使得恒指如水銀泄地般下降。整個10月份市場都彌漫在恐慌性的氛圍中，恒生指數10月31日一度創下10676點近五年多的新低。

港股已經大不同，連創輝煌僅僅剛開始？

然而港股和過去，已經大有不同。哪怕和十年前相比，都已發生巨大的改變。從以下幾點來看，港股目前還不存在太大泡沫：

10年前，恒生指數10大成分股有4個是李嘉誠家族的企業，如今前十大成分股60%都是大陸的企業。而在所有成分股的比重中， H股以及紅籌股占比也不在少數：

2017年港股類別比重

按照港股類別比重來看，港股類別比重目前港股中帶有大陸背景的股票占了2/3，相比10年前提升了20%。

如今港股的定位已然非常清晰，主要有兩點，一個是對外窗口，吸引全球資本，二個是幫助國內的高端科創類企業，獨角獸們企業募資成長;而A股市場則更強調滿足大陸地區的實體經濟企業解決融資問題。

再往大了說，這種搭配和分工，也能夠更好的讓中國整體的資本市場和全球資本市場進行競爭，尤其是和美國在資本層面的頂層戰略格局對抗。

不知道什么時候開始，關于“香港已經沒落”，“香港已經比不上北上廣”的言論甚囂塵上，頗有看不上香港的架勢。然而，大家都不要忽略了，香港不是北上廣，其獨特的定位，在很長一段時間仍然會占有得天獨厚的優勢。只是在以前，香港是西方世界進入大陸的橋梁，而如今，香港是大陸企業進入世界的橋梁，這中間的變化，并不是香港變弱了，而是因為大陸變強了。

香港第一任特首董建華曾經說過一句話：“香港好 國家好;國家好 香港更好”。

而大陸的輝煌，如今正是香港在國際世界的第一競爭力。

從保衛香港到“再創香港輝煌”

其實，香港何曾離開過大陸的庇護?從1998年保衛香港大作戰，再到如今為香港輸送資金以及大批優質企業，這其中雖有市場選擇的力量，但與大陸對香港的規劃定位與支持，是不能分開的。

尤其是1998年的亞洲金融(4.69,-0.15,-3.10%)危機，國家不惜動用1200億港幣的外匯儲備幫助香港度過難關，穩固住了亞洲金融中心的地位。

1998年，此時剛剛回歸祖國不過一年的香港，就面臨著極其嚴峻的挑戰，世界金融大鱷索羅斯先后成功狙擊英鎊、墨西哥比索以及緬甸印尼菲律賓和馬來西亞多國貨幣之后將眼光放在了香港。

索羅斯

香港股市的98年08年兩次金融危機，都是依靠大陸伸出的援手;07年大陸開通港股直通車，使得恒指漲到31958點;2015年內地準許公募基金南下，使得恒指漲到28588點。而今恒指突破多個大關，直追33000點之中，雖然未見得是政府力量，但與大陸資金南下、大陸的企業來港上市有非常大的關聯。

畢竟自己的親兒子回到自己身邊已經20年了，如果過得還沒有之前在后爹那里紅火，自己面子上過不去，孩子大了也會有自己的想法;培養這孩子又不是賠本買賣，畢竟孩子在外國生活那么長時間，之前找外國人辦的事情，操心又費力還擔驚受怕，現在兒子長大了，找他就行了。

關鍵詞： 港交所 阿里巴巴 錯失