近日，險企三季度業績報告密集披露。公開數據顯示，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險五家A股上市險企今年前三季度累計實現原保費收入2.04萬億元，同比下降0.97%，而今年上半年則同比增長0.64%。

上述五家險企中，四家險企第三季度單季凈利潤出現了同比三成以上的下滑，有險企甚至出現50%以上的下滑幅度。

新單承壓

公開數據顯示，今年第三季度，五大A股上市險企歸母凈利潤出現不同程度的下滑。

其中，中國人保歸屬于母公司股東凈利潤38.91億元，同比下降36.6%;中國平安歸母凈利潤236.33億元，同比下降31.2%。中國人壽凈利潤同比降幅超過50%。具體來看，中國人壽歸屬于母公司股東的凈利潤為75.27億元，同比下降54.5%。

今年前三季度，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險歸母凈利潤分別為816.38億元、485.02億元、207.75億元、226.86億元、119.54億元，增速分別為-20.8%、3%、10.9%、15.5%、7.6%。

值得一提的是，在保費收入方面，增速下降較為明顯。

根據三季度業績報告，中國人壽前三季度原保險保費收入5534億元，同比增長1.80%，增速較上半年下降1.61個百分點;新華保險1365.62億元，同比增長1.64%，增速較上半年下降1.94個百分點;中國太保2996.78億元，同比增長0.75%，增速較上半年下降2.92個百分點;中國人保原保險保費收入4543.82億元，同比增長0.17%，增速較上半年下降1.76個百分點;中國平安前三季度原保費收入5913.4億元，同比下降5.58%，降幅較上半年下滑0.41個百分點。

同時，從上述各家險企支柱性業務——壽險保費收入來看，前三季度保費收入僅中國人壽和新華保險錄得個位數增速，其他三家均處于負增長狀態。

例如，中國人壽今年前三季度實現原保險保費收入5534億元，同比增長1.80%;新華保險實現原保險保費收入1365.62億元，同比增長1.64%;平安人壽原保險保費收入3645.35億元，同比下降3.46%;太保壽險1817.26億元，增速由正轉負，同比下降0.61%;人保壽險779.36億元，同比下降5.09%。

從新單數據來看，中國人壽前三季度新單保費1612億元，同比下滑7.8%;太保壽險前三季度新單保費263億元，同比增長3.6%，其中第三季度個險新單保費37億元，同比收縮41.2%，期交新單為29億元，同比下滑39.8%;新華保險前三季度長險新單保費351.22億元，同比減少2.4%。

受累兩大因素

對于業績下滑，中國人壽、中國人保、中國太保和新華保險均在公告中將原因歸結為“準備金”。

例如，中國太保在會計變更公告中表示，“公司以資產負債表日可獲取的當前信息為基礎確定包括折現率、死亡率和疾病發生率、退保率、費用及保單紅利等精算假設，用以計量資產負債表日的各項保險合同準備金。公司2021年9月30日根據當前信息對上述有關假設進行了調整，上述假設的變更所形成的壽險及長期健康險保險合同準備金的變動計入本期利潤表。此項會計估計變更增加2021年9月30日考慮分出業務后的壽險及長期健康險責任準備金合計約人民幣79.81億元，減少截至2021年9月30日止9個月期間的利潤總額合計約人民幣79.81億元。”

新華保險方面稱，會計估計變更增加9月30日壽險責任準備金人民幣24.67億元，增加9月30日長期健康險責任準備金人民幣63.80億元，減少前三季度稅前利潤合計人民幣88.47億元。

中國人壽方面則增加2021年9月30日壽險責任準備金204.44億元，增加2021年9月30日長期健康險責任準備金26.74億元，合計減少截至2021年9月30日止9個月期間稅前利潤231.18億元。

也就是說，上述三家險企受會計估計變更影響，合計減少稅前利潤近400億元。

需要注意的是，作為影響利潤收入的另一大因素，投資端收益不可忽視，上市險企投資收益在三季度出現了不同程度的變化。

中國人壽在公告中披露，2021年前三季度公司總投資收益為1657億元，同比增長12.8%。不過，增幅較上半年縮窄9.6個百分點。前三季度總投資收益率為5.25%，同比下滑0.11個百分點;凈投資收益率為4.40%，同比下滑0.07個百分點。

國盛證券非銀團隊研報指出，中國人壽前三季度共計提資產減值186.14億元，較上半年增提109.98億元，預計對部分股權類資產按照相應的減值政策計提減值，對凈利潤有一定侵蝕。

“2021年前三季度，海外資本市場總體上漲，主要經濟體無風險利率由上行轉為震蕩;受制于疫苗供給不均衡，發達經濟體經濟活動恢復相對好于新興經濟體。國內經濟主要受產業調控和局部疫情反復的影響，經濟恢復仍然不穩固、不均衡，市場利率震蕩、股票行業板塊分化、指數波動加大。公司保險資金投資組合投資收益率受資本市場波動及投資資產減值計提增加等因素影響，有所承壓。”中國平安在公告中如是表述。

此外，中國太保前三季度，投資資產年化凈投資收益率為4.3%，同比下降0.3個百分點;年化總投資收益率為5.3%，同比下降0.2個百分點。而新華保險年化總投資收益率為6.4%，同比增長0.8個百分點。

繼續擠水分

行業高質量轉型，對上市險企來說亦不容易。

近日，中國保險業協會秘書長商敬國公開指出，“市場共同的感受就是保險公司業務增長放緩，‘開門紅’不再像以前那么紅;保險公司代理渠道轉型方面，人力改革緩慢，難度越來越大。”

而在太保壽險前任董事長徐敬惠看來，壽險業供需兩側不匹配的矛盾十分突出，一方面個人和家庭需要保險的意識不斷增強，但不知道“買什么樣、在哪里買、買哪家保險”才合適;另一方面，市場上充斥著各種各樣的保險產品、保險機構，眾多保險銷售人員為缺乏客戶而離開這個行業，出現典型的“有需求、沒市場”現象。

不過，即便是承受業績壓力，上市險企的“擠水分”策略并未改變。

公開數據顯示，今年上半年5家上市險企壽險代理人數量合計減少超過80萬人，各公司仍在加速清退落后“產能”。

截至9月30日，中國人壽總銷售人力105.2萬人，其中，個險銷售人力98萬人。而在中國人壽2021年半年報則顯示，截至6月末，總銷售人力約122.3萬人，個險銷售人力為115萬人。也就是說，中國人壽總銷售人力在第三季度單季減少了17.1萬人，個險銷售人力減少17萬人。

天風證券研報分析稱，目前人身險行業正經歷“去產能”調整期，即淘汰“落后產能”，包括兩方面：一是不符合監管規范的銷售行為和組織行為在加速出清。不規范銷售行為包括銷售誤導、不合理的自保件、虛假承保等，導致投訴率及退保率高企;為維持團隊架構套取組織利益，存在虛假增員、粗放增員等行為，極大地削弱了代理人隊伍的基礎。二是不能滿足“從1張到多張保單”時代要求的產能在加速出清。截至2020年底，中國有3億人購買長期人身險保單，被保險人接近6億人，商業人身保險覆蓋面達到42.7%，行業進入到“從1張到多張保單的深度挖掘階段”。由于行業銷售人員的專業水平大多較低，很多客戶購買第一張保單的體驗并不好，或者當時服務的代理人已脫落，因此挖掘存量客戶或其家庭的多張保單的需求，難度較高，需要更高的專業度和更優質的服務，預計代理人隊伍的調整還將繼續。(陳晶晶)

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